2008年11月11日一名北京居民走出一家菜市場
**中國流動性的來源?**
許多中國官員指責發達經濟的寬鬆貨幣政策導致資金流向新興市場。
他們擔憂美國的新一輪量化寬鬆或許是對的,但事實是中國的過剩流動性絕對有著國內根源。
首先,雖然中國政府朝政策正常化邁進,但在控制貨幣增長方面行動緩慢。中國人民銀行在上月的報告中指出,全球金融危機期間創記錄的放貸存在滯後影響。
其次,就熱錢而言,絕大部分資金來自於正常的貿易渠道,而非投機客之手。
為了壓低本幣匯率,中國政府印刷了大量人民幣來購買外匯。貿易順差的增長以及嚴格管控的匯率機制共同推動了強力擴張的基礎貨幣。
**關於投機性資金流入和資本控制**
雖然投機性資本流入目前不是中國流動性過剩的原因,卻有可能令問題加劇。
中國的資本管制非常嚴格,但也存在許多漏洞,因為與全球其他國家的貿易和投資聯繫廣泛。
近來數月外匯儲備的增長不能完全用貿易和投資來解釋,這暗示資本流入確實在攀升。中國較美國的利差擴大,人民幣升值以及火爆的地產和股票市場,均為投機者提供理由來突破中國的管制。
政府已對國內銀行的對外借款行動進行打擊,並將出臺更多措施來補缺補漏。
来源:路透社
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