2008年11月11日一名北京居民走出一家菜市场
**中国流动性的来源?**
许多中国官员指责发达经济的宽松货币政策导致资金流向新兴市场。
他们担忧美国的新一轮量化宽松或许是对的,但事实是中国的过剩流动性绝对有着国内根源。
首先,虽然中国政府朝政策正常化迈进,但在控制货币增长方面行动缓慢。中国人民银行在上月的报告中指出,全球金融危机期间创纪录的放贷存在滞後影响。
其次,就热钱而言,绝大部分资金来自于正常的贸易渠道,而非投机客之手。
为了压低本币汇率,中国政府印刷了大量人民币来购买外汇。贸易顺差的增长以及严格管控的汇率机制共同推动了强力扩张的基础货币。
**关于投机性资金流入和资本控制**
虽然投机性资本流入目前不是中国流动性过剩的原因,却有可能令问题加剧。
中国的资本管制非常严格,但也存在许多漏洞,因为与全球其他国家的贸易和投资联系广泛。
近来数月外汇储备的增长不能完全用贸易和投资来解释,这暗示资本流入确实在攀升。中国较美国的利差扩大,人民币升值以及火爆的地产和股票市场,均为投机者提供理由来突破中国的管制。
政府已对国内银行的对外借款行动进行打击,并将出台更多措施来补缺补漏。
来源:路透社
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