股市是经济的晴雨表，五年来中国经济高速发展，内地股市却经历一次又一次的大跌，而另一经济大国美国，虽然经济不景气，失业率高，但股市却创出差不多2007年以来的新高，A股股市为何总是垫底？对此，谢国忠用自己思考经济问题的独特方式给了记者一个满意的回答。
投资带动的经济增长方式回报低
谢国忠认为，内地的股市不好主要是公司盈利差引起的。因为经济增长快股市不一定就好，如果你的经济是投资带动的，带来的是产能过剩，资本回报就低，股市就低。所以，我们现在看到A股股市的情况主要反映的是中国经济发展模式(靠的是投资拉动)，但在美国，这几年投资一直比较弱，现金水平很高，所以美股的回报就比较多，虽然说股市在美国已经创新高了，它的市盈率是13倍，不低但是也不能算高，这反映了公司盈利能力比较好带来比较好的股市。
如不改变发展模式股市要起来很困难
在回答A股股市2000点的状态下有没有泡沫的问题时，谢国忠认为：内地股市现在没有泡沫，是10倍11倍的市盈率，相对来说比美国还便宜，但是因为很多中国公司盈利是下滑的，所以如果公司盈利能力不提升的话，股市是好不了的。
谈到A股的出路在哪里时，他认为主要是要改变内地长期以招商引资发展经济的模式，政府官员都在寻找投资扩大产能，这个力量引起的是毁灭价值，公司的利润率非常低，资本回报率非常低，在资本回报率低的公司股票应该是被低估的，所以我们一定要改变这个发展模式，如果不改变，股市要起来很困难。
红利税不是股市的解药
谈及最近的红利税，谢国忠表示，内地股市分红是很少的，这个对市场的影响是有限的。
为什么这个政策现在出？因为内地市场上，大家会猜测这个是什么目的，为什么这个时候出，而不是议论这个政策到底是对还是错，有多大的作用。我觉得它起的作用是非常有限的，很可能背后有其他层面的因素。因为本来内地红利税法律规定是有的，只不过没有执法而已，现在公开以后，个人认为对市场去掉了一个不确定因素，应该是件好事情。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:华商报
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