导致上半年股价指数下跌的几大利空题材，或正在消化或已经消化，更大的市场还没有预见到的利空题材不再出现的话，市场将慢慢构建底部区域，逐渐修复恐慌之心，下半年沪深股市将收复失地，重返合理的估值区间。
首先，最具有实质性利空题材的是农行为代表的银行类上市公司几千亿融资。这些融资动摇了人们对银行上市公司正常的估值观念，使银行上市公司股价低于香港及世界股市，使大盘指数在经济正常情况下出现熊市式下跌。下半年随着农行上市，及几家银行再融资落实，此大利空逐步消化。
其次，今年另一大利空是年初以来对宏观紧缩预期的判断。今年一季度就连续三次上调存款准备金率，媒体上都是关于通胀预期和商品价格上涨的报道。6月份起，随着国际大宗商品价格的回落，国内钢铁、铁矿石价格的企稳回落，特别是房产新政效应，通胀预期下降，进一步紧缩预期下降。五月份虽然CPI指数仍然较高，但下半年走平直至下滑的概率较大。五或六月份很可能是全年CPI指数的高峰，这就使进一步紧缩预期落空。这是大盘止跌上扬的基础。
第三，房产新政对股市的打压效应已持续半年，房地产股价跌无可跌。最后打击是“房产税”的正式亮相，这个信息正式公布起，也许是利空出尽的时候。从逻辑推论，国家是否征“房产税”，将会给明确说法，不可能一直拖着。这个利空对股市的打压已经兑现。
第四，媒体报道证监会对股指期货的交易规则和基金经理参与股指期货作修改或细则规定，这对股市指数是利多因素，股指期货对大盘指数的利空效应被降低。
第五，对世界经济“二次探底”和欧洲主权信用危机过分担忧。美国、日本、德国及主要经济体复苏势头稳健。欧洲主权信用危机最恐慌的是中国股民，希腊等债务危机国家的居民照样休闲，消费，还要罢工抗议减工资。而中国投资者从欧洲主权危机中引伸出中国将会危机的判断，真是莫名恐慌。
目前已到六月份，回顾年初大部分股评家对上半年股价走势预测，发现都没有预测到上半年跌幅会超25%左右。如今大部分股评家对下半年走势不看好，大部分投资者也很悲观。但是，这种预期与实际走势往往相反。这就是令人神往的股市。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:金融投资报
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