在本週二創記錄地注入人民幣3950億元的巨額流動性之後，中國央行週四再度在公開市場開展了總計達1730億元逆回購操作，最終實現單周淨投放資金3790億元，創下了單周淨投放資金的歷史最高記錄。儘管下週逆回購到期量會同樣創下歷史新高，但機構對於11月中下旬乃至四季度後續資金面卻保持樂觀態度。
據參與投標的北京某大行交易員週四透露，中國央行今日開展了人民幣580億元7天期逆回購操作與1150億元14天期逆回購操作。
本週因逆回購到期而形成的的資金缺口為1890億元，但在週二天量逆回購操作之後，本週資金淨投放的格局已提前鎖定。
這也是央行在連續兩週資金淨回籠後首度實現單周淨投放資金，同時也是自6月份以來央行連續第五個月實現月度淨投放資金。
自上週後半周開始，由於受到月末因素以及財政存款上繳的共同影響，資金面壓力巨大，銀行間回購資金價格迅速攀升。但隨著月末因素影響的消退，加之央行週二又通過天量逆回購操作為市場注入流動性，資金面的緊張程度迅速得以扭轉。
受週二逆回購影響，銀行間基準7天回購加權平均利率週二大幅下挫了104個基點，創下9個月來的單日最大跌幅，昨日則繼續回落，至3.23%水平，並回落到同期限逆回購3.35%的利率水平下方。隔夜資金昨日同時也是繼續下行，更回落到了3%水平之下。
在流動性已明顯改善之後，機構原本預計今日的逆回購將會出現明顯縮量。但今日央行逆回購操作規模繼續保持在相對較高水平，令市場稍感意外。
但這種情況可能與未來資金面的狀況有關，因為下週到期的逆回購資金量同樣將創下歷史新高。
統計數據顯示，下週將有5330億元逆回購資金到期，而可用於對沖的到期正回購與央票總計僅100億元，因此下週已形成的自然資金淨回籠已高達5230億元。
交易員表示，央行當前通過逆回購調節資金面的政策意圖十分明顯，而當下資金面又再度恢復寬鬆態勢，儘管下週還將面臨月初例行繳存的干擾因素，但本月後續時間資金面壓力並不大，因此下週央行預計將會適度「收一收」，資金單周淨回籠基本上已毫無懸念。
但市場對此並不過分擔憂。交易員解釋稱，11月後續逆回購資金到期壓力將逐步減弱，第四季度最後兩個月財政存款投放力度將有所加大，加上人民幣持續升值將導致的外匯佔款明顯增加，未來資金面狀況將會明顯好轉，因此並不會對資金面過分憂慮。
而中金公司之前發布的報告指出，央票到期量將會在11月中下旬有所增加，而大約5000億元的財政存款預計也將會在11月份部分提前釋放，而四季度外匯佔款的月增量幅度預計在2000億元左右，因此屆時市場流動性將會明顯好轉。
来源:華爾街日報
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