2009年10月，日本東京黃金週展示的黃金。黃金價格持續上漲，預示貨幣系統出現問題。Getty Images
黃金價格在過去10年上漲將近5倍。6月18日，國際現貨黃金價格突破1，251.9美元，盤中超越1，260美元關口，創下歷史新記錄1，262.3美元。有分析預測，金價漲到每盎司1，300至1，500美元，或許為期不遠。
投資者避險 推高金價
過去10年是黃金的10年「牛市」，從每盎司250美元攀升到1，250美元。所謂「牛市」，也稱多頭市場，指市場行情普遍看漲，延續時間較長的旺市；相反的，所謂「熊市」，也稱空頭市場，是指行情普遍看淡，延續時間較長的衰市。在金融危機還未走出低迷陰影的今天，人們預期黃金價格還有上漲的空間。
正因為金融危機尚未遠離，景氣持續低迷，世界各國不得不維持低利率水準，以便推動經濟復甦。此舉一方面恢復甚至助長了資金氾濫，一方面也讓不斷高漲的黃金價格在低成本資金的推動下，讓黃金牛市更不可收拾，如今已經高聳雲端，普通的投資者必須警覺：現在的金價已經熱得燙手。
在債務問題及潛在通貨膨脹威脅下，投資者買進現貨黃金作為「避風港」，使得近期現貨黃金價格水漲船高，今年以來屢屢刷新記錄。由於一些國家央行允許貨幣系統性貶值，主權信用風險大幅上升，黃金的避險保值的功能更加突顯。
一些大銀行與安保公司甚至修建「金庫」，用來儲存價值數百億美元的金條與金幣，從而在需求復甦與創記錄的價格中獲利。
G20覓經濟對策
20國集團（G20）領導人於6月26、27日在加拿大多倫多召開峰會，探討引領全球經濟走向強勁復甦的最佳途徑。會中探討匯率、貿易以及赤字問題，同時審視歐洲債務危機及改善金融機構監管等問題。
這些領導人代表的國家佔全球經濟總量的90%，貿易總量的80%以及世界人口的三分之二。
由於各國推出財政和貨幣刺激政策，全球經濟較一年前有了很大的好轉，但是依然面臨很多短、中期風險。短期風險是復甦狀況尚不穩固，還需要某種程度的政策支持，但這又將造成長期問題，特別是寬鬆的政策可能造成通貨膨脹與債務危機。
目前最大的挑戰是如何制定退場策略以及時間，同時又不影響經濟發展並有助於中期財政和金融穩定。何時退出經濟刺激計畫是美、歐在本次峰會的最大分歧。美國敦促繼續經濟刺激計畫，但很多歐洲國家受到希臘主權債務危機的影響，紛紛推出財政緊縮計畫，包括有貿易盈餘的德國。
歐盟治理財政 加強金管
歐盟27國在5月17日舉行夏季峰會，確定歐盟在20國峰會的共同立場。從希臘債務危機到歐元區債務危機，歐盟各國深刻地認識債務危機的根源是無節制的支出。要徹底解除危機，必須立即大幅削減赤字和公共債務。歐盟各國紛紛推出緊縮措施，而金融機構的不當操作反而讓危機加劇。加強對金融機構、對沖基金、信用評級機構等的監管辦法尤為重要。
歐盟領導人還認為，治理財政和加強監管金融機構，必須在全球層面協調行動，才能有更好的效果。為此，歐盟在多20國集團峰會上，推動相關國家在幾個方面協調行動：一是要求各國盡早實施退場戰略，次序可以有先後，但必須協調行動；二是努力推進全球金融改革，強化對金融機構的監管，加強金融機構操作的透明度。歐盟也將力推金融交易稅，即使不能通過，歐盟單方面也要實施此政策。
中國匯改 與美妥協
全球貿易失衡也是20國集團峰會的重要議題，尤其是美國的鉅額貿易赤字和中國的鉅額貿易順差，已經成為兩國間主要的政治摩擦根源。
為避免人民幣匯率在20國集團峰會成為眾矢之的，中國政府6月19日宣布，允許人民幣兌美元的匯率逐漸有彈性，這可能意味著人民幣走強。但關鍵問題是，中國將以多快的速度允許人民幣以多大幅度升值。
有「末日博士」之稱的紐約大學經濟學家羅比尼（Nouriel Roubini）表示，中國決定放寬人民幣匯率釘牢美元的匯率政策，可能代表人民幣兌美元走弱，而非美國希望的升值幅度。
羅比尼和其他分析家一樣，認為人民幣不可能大幅升值。他表示：「即使中國讓人民幣兌美元逐步升值，未來一年的幅度可能不大，不會超過3%或4%，而貿易出口減少，中國經濟成長可能緩步，勞工糾紛仍是中國擔心的社會問題。」
觀察家認為，中國的經濟問題絕非人民幣升值壓力而已。勞動成本的提高、稅賦的增加、工會力量方興未艾等，都不是容易解決的問題。中國「世界工廠」的優勢正逐步受到挑戰。
来源:看雜誌66期
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