【看中国2016年11月10日讯】中国央行最新数据显示，10月外汇储备为3.12万亿美元，环比减少457亿美元，连续四个月下降，为5年来最低。原外管局官员透露中国央行货币政策的困境。专业人士通过计算，得出了中国外汇储备的底线。由于继续面临资本外流和估值因素的影响，中国外汇储备11月还会继续下降。尽管10月外汇储备下降幅度没有此前澳新银行预测的800亿美元那么多，但457亿美元的下跌规模也令人十分吃惊。
假设中国外汇储备的币种构成与全球外汇储备类似，保守估算10月因汇率和资产价格变化带来的外汇储备下滑幅度应不少于300亿美元。这意味着10月份中国央行因干预外汇市场，所导致的外汇储备损失不少于150亿美元。同时在人民币对美元整体仍然趋于贬值的大环境下，人民币贬值速度很可能因此加快。人民币的贬值压力并未得到有效释放，因此才会产生企业继续持汇观望的客观现实。
这也是企业购汇需求受到严格约束后结售汇长期保持逆差的直接原因。不可忽视的是，个人购汇对外汇储备的压力可能持续并趋于增大。2016年开始，个人购汇也是外汇储备下滑的重要原因。近期关于个人境外刷卡受限的新闻报道不绝于耳，这在很大程度上说明个人的购汇意愿在过去1年里总体呈增强态势，这是监管当局必须重视的问题，毕竟高净值人群对外汇储备和汇率的冲击能力绝对不会小于企业群体。
原中国国家外汇管理局国际收支司司长管涛认为，中国央行货币政策陷入困境。因为不可能同时既要保汇率，又要保储备，还要搞开放。
专业人士采用一些广泛使用的指标来评价中国外储的充足程度, 涵盖包括贸易冲击、债务偿还、资本外逃等在内的一系列风险，并根据不同汇率制度和资本账户安排设定不同的风险权重。要避免任何可能出现的短缺，中国央行必须有至少2.7万亿美元在手，因为六个月进口商品需要支付1万亿美元，还有1.7万亿美元得用来还外债。
中国的资本如果照目前的流出速度，外汇储备环比仍是大幅度下降的话，意味着再过几个月的时候，将无过多的外汇可以使用，那时人民币汇率将难以受到中国央行的控制。
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来源:看中国
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