《香港文汇报》中国经济学家左小蕾指出,目前的 亚洲,外资推高股楼市等资产价格、通膨高涨,与1997 年时很相似。她并指出,中国现在是第一次经历资本大 量流入,目前亚洲的韩、泰、越、印度、印尼等也在连 续升值后累积了 5年的资本流入。
她警告说,美元走势的改变带来资本流向的转变, 美元转强可能成为点燃亚洲金融的导火线。继越南股市 楼价大跌 50%以后,韩国、泰国货币也开始贬值,目前 正是关键时刻,在美元大幅波动时,亚洲各国正在经历 严重通膨和资产泡沫的困扰。
研究发现,"热钱"进出亚洲与美元汇率密切相关 ,且流入属长时间缓慢进行,如1997年之前,热钱在 5 年时间内缓慢累积流进亚洲,而当时美国经济低迷致美 元贬值,到亚洲金融危机暴发时,正是美国新经济开始 增长时,美元走高时资本就从新兴市场流出,回流到美 元区。
"热钱"进出的另一大特点是来时缓慢,但去时速 度快、规模大。泰国当时 2年流入的热钱是 GDP的3-5% ,但 2年时间流出的是 GDP的10-12%,而1997年金融危 机时 2年时间流出的更高占 GDP的 18%。最重要的危机 触发就是资本大量流出,日本、泰国当年就深受其害。
所幸,中国早已对资产价格泡沫已提前调整,同时 中国当局大力控制通膨,而且经济还保证了稳定增长。
不过,左小蕾仍建议,目前中国一方面要高度注意 "热钱"动向,另一方面是订立短期内管住"热钱"大 出的临时性应急机制。她指出,这些紧急预案是行政措 施,不要把措施误解为倒退,因为非行政措施难奏效。
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来源:钜亨网
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