不过几周前，路透调查显示，分析师预估未来几个月多数亚币会升值，因为各国政府打算要让货币升值，以降低食物和燃料的进口成本，以抑制通膨。
但汇丰银行策略师丹尼尔．许（音译）认为，亚币会因对抗通膨政策需要而升值的说法，如今恐怕愈来愈难成立，通膨反而会让亚币开始走软。
印尼、印度、越南和菲律宾等国的股汇市近来不断下挫，这几国的共同特征在于市场认为他们通膨失控的风险最大。过去12周来，亚股的外资卖超高达124亿美元。今年来越南股市已大跌42%，印度下挫22%，菲律宾披索对美元汇率也下跌4.8%。
以印尼为例，上周当地股市受通膨窜高拖累，应声跌到七周低点，投资人忍不住回想起2005年8月时印尼通膨飙高，导致印尼盾崩跌的惨况。
尽管经济学家相信印尼央行的决策能力已大为提升，但投资人认为，该国和南韩、菲律宾、越南与印度等国一样，抑制通膨的政策太少、实施时间太晚。
亚洲其他央行也同样面对通膨与经济减缓的两难，而多数央行选择向政治压力低头，实施促进经济成长的货币政策。
在无法升息的情况下，各国政府只好改用其他财政措施对抗通膨。例如印尼已降低部分食物的进口税率，印度则削减进口税，并禁止稻米出口，这两国都补贴能源费用。大陆和越南也限制稻米出口，菲律宾则要增加稻米进口。
但市场并不买帐，部分投资人甚至认为，这种做法反而凸显出这些国家的无能，还加重债务负担。
不过也有部分国家较有能力处理通膨，一类是如新加坡等向来就善于处理通膨的国家，另一类则是像台湾、马来西亚和大陆等有钜额外汇存底或经常帐盈余的国家。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:经济日报
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