从2007年 6月以来,新兴市场公债(Public Debt Management)表现强压外债(External Debt)与股市, 其中相当程度得益于汇率升值的结果。新兴市场债这段 时间表现抢眼的原因,包括借贷率偏低、美元走贬的情 形下全球资本重新配置,再加上原物料价格劲扬所导致 。
然而,新兴市场的风险溢价深受较高的风险规避影 响,从去年中至今的数据数据看来,外债与风险规避指 数有高度连动关系。最近联准会的动作显示,反杠杆操 作将较前几个月趋缓,但对全球市场仍存后续效应。
目前美国经济衰退对全球经济的影响还不明确,一 连串金融投资机构的地雷也还可能有未爆弹,Merrill Lynch分析师建议投资人拥抱新兴市场债要谨慎为上。
若以地区来看,美国对亚洲的影响力已经趋缓,而 亚洲各国中央银行与市场目前都在关注攀升中的地区性 通膨压力,期待于抑制通膨风险与经济成长中取得平衡 。分析师认为,整体上亚洲将转趋熊市,报告中建议投 资倾向保守,投资人可将先前在印度尼西亚与韩国的获利进行 一番了结。
在欧非中东(EMEA),分析师强调投资人仍需小心 评估风险。目前很红的几个国家外债不建议买进:俄罗 斯、伊拉克目前的价格过高;而土耳其、南非与黎巴嫩 的公债则低于价值。
全球原物料价格狂飙,加重全球金融体系的负担, 也让拉美(LatAm)的状况不甚理想,在大环境混沌的情 况下,分析师建议投资人在拉美应该采取分散国家与商 品的投资布局。
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