另一方面，中国经济高成长是来自于“投资”非“消费”。更严重的是，重复建设的现象严重，其中很多投资项目都是没有经济效益的，外界担忧中国的过度投资项目在未来成为更多无法回收的呆帐。
*高层分歧、政策摇摆
中国政府日前宣布了4项抑制通货膨胀的新措施。受中国宏观调控政策的影响，香港恒生中国公司指数11日下跌了7.7%，是4年来跌幅最大的一次；上海和深圳股市则分别下跌了2.2%和2.5%。中国官方网站新华网北京５月１１日发表文章指出，中国经济的矛盾和问题集中表现在：固定资产投资增长过快，一些行业和地区的低水平重复建设没有得到有效遏止，资源瓶颈约束加剧，通货膨胀压力加大。
在温家宝出访前夕，中国国家发展改革委员会5月9日和10日先后出台4项旨在抑制通货膨胀的新措施。这些措施包括：更全面的审查银行账目，以期减少不良贷款；对将农田转变为工业或居民用地施加更严格的限制；重新审批钢铁、水泥、房地产等过热行业已经获得批准的项目；要求各省市自治区限制消费物价快速增长。
不到十天，中国抑制通胀新措施开始引发混乱，中共官方在海外的中文报纸对紧缩有不同的解读，公开发出与北京不一样的声音，这样的情况实属少见。很多政府部门发布模棱两可的命令，通常拒绝予以详细解释。两周前，中国银行监管委员会要求各银行在五一黄金周前限制借贷规模。银监会起初否认发布了该命令，后来改口说发布过这样的命令，但仍拒绝加以详细说明。外界评论，中国紧缩政策信号混乱，可能显示中国高层内部份歧严重，对外政策模糊、摇摆。
*15个月总投资约20万亿
温家宝早先时候宣布，为了防止中国经济过热，将紧缩银行发放贷款的业务，引发各国投资人的高度关注，媒体也纷纷对中国经济是否过热进行讨论。
据悉，中国目前的经济现状很严峻。中国发改委（中国国家发展改革委员会，原中国计委）今年4月16日宣布2003年中国总投资规模达16万亿人民币，今年第一季度投资比去年同期增长60%以上。中国公布2003年的GDP委11万6千亿人民币，根据中国民间经济学家外界估算，包括地方对上面的瞒报，中国在过去的15个月的总投资超过20万亿人民币。
这是十分惊人的现象，中国国有四大银行大约有20万亿人民币资金（其中一半为14亿中国人10年以上的储蓄存款，大约另一半是各工厂、企业和各单位在银行开户的钱）。中国盲目投资出大乱子，胡温叫停。中国四大银行赤字为20万亿人民币，中国政府加银行的债务超过5万亿欧元（一欧元=10人民币），也就是说中国没有底子，没有任何金融上的保障。
英国《金融时报》5月初一篇社论文章指出，中国经济过热的情况已经到了不能忽视的程度。文章说，中国官方估计最近这一个季度的国内生产总值增长率高达9 点9个百分点，而中国去年一整年的GDP实际成长率可能已经超过了百分之11，实际的年物价上涨率可能也高达百分之6到百分之10，大大超出官方所说的百分之3。
有经济学家表示，中国经济发展并非过热，问题的关键在于经济结构中的某些方面过度投资，致使某些行业重复建设，造成浪费，难以维持经济的持续发展。
新加坡英文报纸《商业时代》指出，中国目前主要的问题在于过度投资。文章说，2003年中国的固定资产投资增加了百分之30，银行贷款增加了百分之21，过度的投资项目是否会在未来成为更多无法回收的呆帐，令人担忧。
台湾大学经济系教授张清溪认为，中国经济过热与其他国家最大不同之处，是“投资过剩”的现象特别严重，因为中国经济高成长是来自于“投资”，而不是“消费”。更严重的是，这里面很多投资项目都是没有经济效益的，而“过度投资”更导致“生产过剩”。
张清溪表示，新增的投资主要来自银行信贷，这些官方主导的公共投资和国企投资，不仅会导致经济资源的浪费，使得中国当前经济成长的质量大打折扣，并衍生银行呆帐问题，导致更多的经济危机。
张清溪还分析，中国经济不是市场自由经济，这些致命的危机问题，是由出于政府过度干预所造成，但之所以经济还能支撑不坠，同样是因为政府力量在背后挺着。
*大连高尔夫球场被停建
温家宝一再表示，中国政府已经认识到经济过热可能带来的威胁，将采取行动减慢经济增长速度，确保中国经济发展的“软着陆”。为了给过热的中国经济降温，中国国务院发布通知，要求国有银行停止对钢铁、水泥和房地产行业发放贷款，希望将资金转移到其他项目上；并要在全国范围内对包括商用办公楼、高尔夫球场、购物中心等投资项目进行大检查，并冻结钢铁、铝、水泥新建项目的审批，以遏制“有害”和“重复”的建设和投资。
据亚洲时报报导，继温家宝4月底责成江苏省和有关部门处理江苏铁本钢铁有限公司上百亿违规建设钢铁项目后，辽宁省大连市金州区一个高尔夫球场项目两年前在违规征占土地的情况下胡乱上马，中国国土资源部调查组现已进驻当地工作，一个最终的解决方案现在还没有出台，但球场的建设已经停下来了。
据《世界经理人》调查报告数据显示：中国高尔夫球场已达200余个，但50%处在亏损状态，中国一个18洞球场的投资成本平均为1．53亿元。 一块高尔夫球场一般需要购买1200亩左右的用地，加上场地建设费、会馆建设费、球场维修费等差不多需要3亿元人民币，大部份的球场每年收支都难以达到平衡。
中国高尔夫球和腐败一直扯上千丝万缕的关系。近几年来，中国高尔夫球场亏损连连，许多开发商借“球”圈地，以低价购得土地使用权后，在建造球场的同时进行变相的房地产开发，攫取高额利润。
中国国家主席胡锦涛最近在“博螯论坛会”上表示，中国必须控制盲目的投资和建设活动，避免投资过热而破坏中国经济的增长。中国的经济学家认为，胡锦涛的呼吁说明了问题的严重性，对中国各级地方政府来说是一个严厉的警告。
中国在海外直接和间接控制了一些中文报纸，这些报纸分别属于中共不同的部委，被不同的派别控制。最近，中共媒体对经济紧缩的解读不同，显示出胡温的紧缩部署正受到挑战。
大纪元
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