美國加息很有可能導致中國房地產步入調整週期。(圖片來源：Getty Images)
【看中國2017年6月18日訊】2017年6月14日，美聯儲6月議息會議加息25個基點，聲明提出「縮表將在2017年開啟，2018年開始具體實施」。耶倫表態「可能會相對迅速地實施資產負債表計畫」。
美元加息說明美聯儲對美國經濟有信心。美聯儲是否加息主要取決於就業和通脹，美國失業率下降至4.3%，美國已經處於充分就業狀態，充分就業狀態，有可能會加大未來通脹的潛在壓力，美國5月CPI同比1.9%。不是等到CPI失控了再加息，而是防患於未然。
美聯儲先後於2008年11月25日、2010年11月4日、2012年9月14日三次推出量化寬鬆政策，總共購買資產約3.9萬億美元，佔GDP比重從6%大幅提升至24%。美聯儲縮表的最終上限為美國國債300億美元，住房抵押貸款支持證券（MBS）為200億美元，縮表的起步上限為每個月100億美元，相對於量化寬鬆，縮表規模不大。
美聯儲加息符合市場預期，而中國央行加息降息都是突發的。美國加息已成定局，縮表是大概率事件。美國加息及縮表，支撐美元指數上漲。前段時間美元走弱，是市場對川普(特朗普)「減稅+擴大基建」的擴張性政策能否落地的擔憂，從而使得美元下跌。其次是歐元走強「撬動」美元指數走弱，歐洲經濟持續走強將會推動歐元走強。
美聯儲加息如期而至，而中國央行這次為何「按兵不動」？中國央行公開市場利率並未跟隨美聯儲加息上調進行對沖，現在正是修復OMO利率與市場利率「剪刀差」的良好機會！跟隨美國加息才是明智之舉。中國難道已經不懼怕美聯儲加息，完全沒有加息壓力了嗎？非也，筆者預計，中國央行將在年底開始加息，中國經濟復甦緩慢而又乏力，眼下中國需要保持利率穩定。中國的貨幣政策很難出現大的逆轉，而是會採取持續緩慢的緊縮。
加息與縮表利空資產價格與實體經濟。美聯儲是美國的，也是世界的，美國加息意味著全球進入緊縮週期，全球經濟關聯性大，美國加息，所有的經濟體都受影響。
近30年，美國經歷過四次加息週期。
美聯儲在1988年3月至1989年5月，總計加息16次，聯邦基金利率從6.75%上升了9.81%，國際資本回流美國，1990年日本房地產泡沫破滅，日本經濟崩潰。日本21家主要銀行破產，產生1100億美元的壞賬。
1994年至1995年美聯儲將利率從3%提高至6%，使通脹得到控制，債券收益率大幅下降。
1999年至2000年的加息，刺破了網際網路高科技領銜的資本泡沫，直到2015年，納斯達克指數才超越了2000年網際網路泡沫時的記錄。
2004年至2006年美聯儲的加息，給美國房地產市場來了一次「去槓桿」和「硬著陸」，也間接引發了2008年金融危機海嘯。
美聯儲加息的影響可能將集中在兩個被嚴重高估的領域：一個是美國股市；另一個是中國樓市。
美國股票市場成為投資者的樂園和避險天堂，美股氣勢如虹，走出長牛，積累估值泡沫風險。中國搞大水漫灌，不僅難以刺激經濟，還製造資產價格泡沫和加大債務槓桿。
加息對房地產的影響最為深刻，因為房價對利率非常敏感，美國加息很有可能導致中國房地產進入調整週期。
中國房價走勢真正的持續性大漲是在2009年「4萬億」救市政策及限購等政調控策之後。受到信貸的刺激，房子成為最好的投資選擇，需求源源不斷的被創造出來，貨幣大放水的結果是抬高資產價格。調控政策把樓市完全扭曲了，事實證明「房子用來炒的，不是用來住的」。
現在很多城市從供需兩端都進行限制交易，資金無法正常從樓市流入流出，無法形成一個正常的流動，也就是說過去沉澱在樓市裡的資金基本上被凍結了。中國房地產市場總市值超過三百萬億元人民幣，形成資產超級泡沫，沒人知道中國人的收入與人口結構是否能持續支撐購買力。
那麼，美國加息會是壓垮中國房價的最後一根稻草嗎？現在不好說，但這一天早晚會來。在一輪加息的前半段，加息對房價的利空不明顯，或者說人們對它的反應是麻木的，但加息多次後，從量變到質變，對房價的壓制效應就會在某個臨界點突然顯現，於是房價由漲轉跌！
責任編輯:何雲 校對:文龍 来源:博談網
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