【看中國2017年3月19日訊】本週美聯儲加息大戲，很多人猜中了開頭，卻沒能料到結局。加息之後，各類資產不按常理出牌，該跌的漲了，該漲的卻跌了，投資者大呼「三觀盡毀」。到底美聯儲做了什麼？加息為什麼加出了「降息」效果？美聯儲加息之後，各大央行如何應對？
美國經濟接近充分就業，通貨膨脹在溫和增長。在此情況下，美聯儲週三下午再次加息，市場幾乎沒有任何懸念。美聯儲領導人在週二和週三兩天在華盛頓就利率政策進行辯論。大多數分析師預測，聯儲會將加息0.25個百分點，使聯邦基準利率達到0.75%到1%的區間。
美國PNC銀行經濟師福切（Gus Faucher）表示，消費者「狀態良好」，「就業在增加，工資也在上漲，這是美國經濟活動的主要驅動者。」
最近國際註冊會計師協會對主要金融企業的高管進行了一次調查，調查顯示，他們對美國經濟的樂觀程度達到最近數年的最高水平。
美聯儲在上次經濟衰退期間，為刺激經濟增長，減少失業，大幅度削減利率，把它降低到歷史最低點。但是現在的經濟復甦數據顯然已經讓專家們相信，美國經濟已經不再需要這樣的幫助了。
這次加息是兩個月內的第二次。分析師目前密切關注的是美聯儲在這次加息決定之後發表的聲明，希望從中尋找美聯儲關於今年加息的速度和目標的線索。
美聯儲官員通過加息給經濟降溫，遏制通脹上漲。通脹上漲會傷害經濟增長。
如果美聯儲把利率保持在低水平的時間太長，通脹突然大幅上漲的風險就會提高，這將迫使美聯儲加大加息的速度和幅度，干擾經濟增長。總體上看，美聯儲是在努力使經濟既能保持充分就業，又能保證物價年增幅大致保持在2%的水平上。
美聯儲做了什麼？
北京時間週四凌晨，美聯儲宣布加息25個基點，聯邦基金利率從0.5%~0.75%調升到0.75%~1%，這是金融危機以來的第三次加息。
美聯儲表示，加息的一大原因是最近幾個季度，通脹已經接近美聯儲2%的長期目標。美聯儲還將對通脹的表述更改為「對稱通脹目標」（symmetric inflation goal），這意味著美聯儲可能容忍通脹小幅高於目標一段時間。
17位美聯儲官員預計2017年底時聯邦基金利率中值為1.375%，同去年12月的點陣圖沒有變化，意味著年內還有兩次加息可能。
關於縮減美聯儲資產負債表問題，美聯儲主席耶倫在會後的新聞發布會上表示，將聯邦基金利率視作關鍵性積極工具更加容易。在縮表之前，美聯儲希望對經濟有信心，將按可預見的方式循序漸進地縮減資產負債表，加息還會循序漸進進行，縮減資產負債表也將是漸進式。
全球市場意外狂歡
按照傳統金融學理論，美聯儲加息應該會導致股市下跌、美債收益率攀升，但當天的市場反應恰恰相反。
決議公布後，美元匯率下挫，美債收益率跳水，黃金、美股漲。美聯儲加息決議公布前，10年期美債收益率處於2.57%上方，決議公布後跌破2.52%，日內跌幅擴大到3%左右。當日道指收漲逾100點、納指離6000點關口只差100點、標普500指數漲幅近1%為兩週最高、金價上漲1.5%至1220美元/盎司。
亞洲市場也全面上漲，香港恆生指數開盤上漲1.3%，盤中漲幅一度漲超2%，至24271.39，創2015年8月來的新高。貴金屬走高，主要大宗商品小漲。中國股債匯商全線收漲，滬指收創逾3個月高位。
歐洲股市也創15個月收盤高位，英國富時指數創收盤記錄新高。聯儲加息後首日，全球股市創新高，追蹤了46個國家的MSCI指數日內漲近0.7%，指數漲至歷史新高。
市場一反常態分析人士怎麼說？
分析普遍認為，本次加息已提前被市場消化，且美聯儲此次聲明態度偏鴿派，導致市場普漲。但分析人士也警告稱，市場的狂歡有可能令美聯儲轉向鷹派。
法興「大空頭」分析師Albert Edwards認為，美聯儲在語言上缺乏自信，市場仍然無法相信美聯儲提出的加息目標：
觀察美聯儲點陣圖，美聯儲不願發出激進的緊縮信號，反而寧願再次小幅調高這些點，這讓市場倍感失望。但公平地講，真正的問題不在於這些點，而在於市場——他們只是不再相信美聯儲將像他們嘴上說的那麼快地加息。如果市場相信美聯儲所說的話，對2019年年底及以後的聯邦基金利率計入到3%，那麼，目前十年期美債的名義收益率可能會升至3%。
「債王」格羅斯（Bill Gross）：
耶倫的發言較為鴿派，這就是市場上漲的原因；美聯儲實際中性利率為2-2.5%，但美聯儲稱其為3%；縮表純粹是「一派胡言」，美聯儲和日本央行都不會縮表；我現在不喜歡債券；我希望能利用美聯儲逐步加息這一決定。
瑞穗證券亞洲首席經濟學家瀋建光認為，美聯儲加息後美元走弱，並非難以理解，除了提前透支加息預期的影響以外，基礎面的原因同樣不支持今年美元繼續大幅走強：
考慮到美元指數已經是八年來新高，美國經濟有很強的貨幣依賴，房地產與金融是復甦的主要動力，結構性轉型緩慢，同時，美國積極財政出臺仍有時滯，預計最早2019年，施行情況也暫時無法預期，因此，對美國經濟能否承受過高利率持續復甦存在疑問，預計美元不會強勢上漲，今年在100-110之間。
高盛經濟學家Jan Hatzius認為，本次FOMC會議確實帶來了鴿派訊息，並警告稱，市場反應違背了美聯儲意願，可能導致美聯儲加快加息步伐：
美聯儲一如預期加息25個基點，與之前釋放的信號並無二致，但市場卻將其看成一個「鴿聲大作」的驚喜。這根本就不是美聯儲想要的市場反應，耶倫已經失去了掌控力。
加拿大皇家銀行交叉資產策略主管Charlie McElliggott也警示市場風險：
美聯儲會將市場的反應視作一種‘過頭’，並會在未來數週乃至數月通過更加鷹派的措辭基調來被迫糾正這種‘不正確’的市場鴿派解讀，屆時，會使利率市場受到衝擊，進而使得交叉資產的波動性增加。
全球央行開啟緊縮大幕
美聯儲16日凌晨2點宣布加息25個基點後，中國香港特區金管局16日早晨7點上調基準利率25個基點，至1.25%。
中國央行隨後也全線上調MLF、SLF和逆回購利率。在上述行動之後，中國央行有關負責人在答記者問中表示，此次中標利率上行並不是加息，是市場化招投標的結果。分析認為，從時點上來看，跟隨美聯儲加息的可能性較大，表露出穩定利差和匯率的意願，也是出於防範風險的考慮，著眼於去槓桿等需要。多位分析師表示，中國央行後續政策性利率仍然存在上調的壓力。
土耳其央行也在美聯儲加息後，上調了關鍵利率75個基點，並在聲明中表示，將維持「緊縮的立場」直至通脹前景有顯著改善。因里拉疲軟，預計短期內通脹將加速上行。
也有央行表示沒有必要跟隨，日本央行選擇按兵不動，維持政策利率-0.1%，10年期國債收益率目標0.0%。
英國央行也在昨日宣布，宣布維持關鍵利率0.25%不變，資產購買規模也維持不變。
責任編輯:何雲
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