【看中國2015年11月12日訊】人民幣匯率市場的暗戰，仍然在激烈進行，至少在11月份，想做空人民幣是非常困難的，而且充滿了危險。但到了12月份，就很難說了。
上個週末（11月7日-8日），A股市場上除了IPO重啟之外，有兩個大消息值得高度關註：
第一，來自美國勞工部的數據顯示，該國10月非農就業崗位增加27.1萬個，增幅為去年12月來最高。受這個消息影響，美元指數強勁上升了1.3%，再次逼近100點。市場普遍預計，美聯儲在12月加息的可能性高達70%以上。
最近5年，美元指數月K線走勢圖（網路圖片）
第二，來自中國海關總署的數據顯示，中國10月以美元計價出口降幅擴大，進口降幅收窄，雙雙不及預期。其中出口下降6.9%（上個月下降3.7%）；進口下降18.8%（上個月下降20.4%）。
對於10月外貿數據轉差，有人認為這與PMI數據好轉出現了背離，因此也許是一時的現象，其實未必。8月11日之後，人民幣出現了3%左右的貶值，由此刺激了出口訂單的增加，帶來了9月數據的一定好轉。但隨後，國家為了扭轉人民幣持續貶值的預期，讓人民幣小幅升值了一段時間，這帶來了10月數據的轉差。最近PMI數據的好轉，也許是貶值幅度較大時期那部分訂單的體現。
中國在人民幣匯率問題上的糾結，根本原因是要在11月份讓人民幣納入「特別提款權」（SDR）一籃子貨幣。為此，既要讓匯率形成機制市場化一些，又不能貶值太多，讓歐美日不高興。
但11月之後，情況就會發生變化。如果人民幣納入了SDR，因為還有一年的預備期，所以即便貶值，也會比較理智。如果未能納入SDR，則下次申請需要在5年之後，那麼通過貶值刺激經濟就完全有可能了。
美元對人民幣匯率周K線走勢圖，圖中最大陽線就是8月11日到13日人民幣連續三天的貶值走勢（網路圖片）
而且在12月份，中國央行應該還會有一次降准和一次降息，這將再次給人民幣帶來貶值的壓力。在美元加息的時間點上讓人民幣適當貶值，怎麼看都是合理的。否則，就是對美元以外主要幣種被動升值，這對於中國經濟將雪上加霜。
過去10多年裡，人民幣不斷升值，國人也形成了一種觀念：人民幣升值是「偉大的、光榮的、正確的」，貶值是可恥的。其實，匯率的高低不重要，重要的是合適，對自己有利。日元在九十年代的「傻蛋式升值」，給日本帶來了「失去的20年」。
最近一個時期，歐元和日元都在貶值，資源國家就更不用說了，強勢的貨幣只有美元和英鎊，然後就是人民幣。如今，中國的製造業已經被高匯率擠壓得難以生存了。
人民幣適當的貶值，不僅可以適當改善製造業的境遇，保就業、保民生，還能減緩資本外流的速度。在美元加息前後，人民幣應該有一次閃電式的匯率貶值調整，幅度可能為3%到5%。
也許有人會問：人民幣要貶值，是不是要換點美元？如果有實實在在的需求，換一點拿在手上也無妨。但作為投資，其實大可不必。現階段，對於普通中國人來說，主流投資機會，還是在人民幣計價的資產上。如果你身家億萬，那另當別論，配置美元等境外資產是必須的。
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責任編輯:靖曄
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