資本外流（網路圖片）
【看中國2015年04月03日訊】荷蘭國際集團（ING）數據顯示，去年下半年，從最大的15個新興經濟體流出的資本總量高達3924億美元，這不比金融危機期間的情況好到哪裡去。該集團稱，2008至2009年金融危機期間，新興市場三個季度資本外流量也才5459億美元。
該集團表示，美元走強導致新興市場貨幣疲軟，而且投資者預期美聯儲會加息。
IMF本週也表示，自1995年以來，新興市場手中的外匯儲備去年首次下降。
新興市場手中的外匯儲備去年首次下降（網路圖片）
沒有穩定的資本流入，新興市場可能陷入償債困難的局面。
根據麥肯錫的研報，截至2013年底，新興市場的債務總量已達49萬億美元，其增量佔到全球債務6年來增量的一半左右。
麥肯錫研報還顯示，中國債務量佔GDP的比例在2007年至2013年間上升了83個百分點。
值得注意的是，新興市場的企業硬通貨債券規模上升。麥肯錫預計，該債券市場規模已超過2萬億美元，超過了1.6萬億的美國高收益債券市場。這些熱錢來自高風險偏好的投資者，他們受此前美國貨幣寬鬆的驅動，大批向新興市場轉移。
「美國正在改河易道」，法國巴黎銀行（BNP）的新興市場債券策略部負責人David Spegel向英國《金融時報》表示，「如果這種情況持續下去，長期高成本融資會腐蝕發債人的信用。由於資本外流往往伴隨著債務違約，我們繼續相信新興市場還會面臨更多的困局。」
Spegel並非危言聳聽。隨著房地產價格不振，導致鐵礦石產業陷入危機，中國經濟增速隨之放緩。俄羅斯國內的投資人也在將盧布資產換成美元資產。而巴西上個月爆發遊行，指責政府管理失當，導致國內通脹高企、財政危機。
這讓凱投宏觀將新興市場今年GDP增速從去年的4.5%下調至4%。
匯豐銀行經濟學家Frederic Neumann則注意到，長期存在的中國境內外利差套利的空間也在收窄。他表示，「儘管中國經常項目仍有順差，過去半年的資本流出量已經使中國的外匯儲備萎縮。隨著人民幣估值越來越市場化，中國保持較大順差已經很難再出現。」
責任編輯:岳爾
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