正如沒有無緣無故的愛，股票價格出現上漲，必有一定的原因促成。或由於市場處於上揚階段，或上市公司有利好消息公布，或因為投機資金的炒作。當然，券商研究報告對上市公司鼓吹所產生的助漲作用亦不能忽視，前期的中國寶安以及近期的寧波聯合的大幅飆升就是如此。
近幾年資源類以及有色金屬類股票被市場看好，在美麗光環的籠罩下，幾乎每年都遭遇到資金的炒作，一些新涉足其中的上市公司同樣如此。中國寶安因為有「石墨礦」、寧波聯合因為涉「銻」，從而遭到投機資金的追捧。
因為平安證券、湘財證券等券商紛紛在其研究報告中吹捧中國寶安的石墨礦，其股價亦因之一飛衝天，從今年元月份開始中國寶安股價大幅上漲，最高漲幅超過70%。寧波聯合可謂是近期的「明星股」，其能有如此優異的表現，源於日信證券3月27日的一份題為《業績拐點「銻」升價值》的研究報告。但來自上市公司的信息卻表明，寧波聯合從未接待過日信證券的工作調研，並且還對該報告所描述的數據進行了否認。這樣的事實也表明，日信證券研究報告並不客觀，相關數據存在「杜撰」的嫌疑。
而上證所3月29日披露的公開交易信息顯示，日信證券總部早已深度介入寧波聯合，其連續3個交易日累計買入寧波聯合近2000萬元。也就是說，在日信證券的報告未公布之前，日信證券有可能提前進行了蟄伏，同樣表明日信證券的研究部門與自營部門存在相互配合的可能。
如果沒有券商的研究報告，中國平安與寧波聯合能產生大幅上漲的走勢嗎？答案顯然是否定的。但從上市公司方面回饋的信息卻表明，券商的研究報告存在忽悠的嫌疑。而券商的研究報告，本應該以事實為依據，其中是不能摻雜任何「水分」的，否則就會造成不必要的負面影響。
《證券法》第七十八條規定，禁止證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構及其從業人員，證券業協會、證券監督管理機構及其工作人員，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導。今年開始實施的《發布證券研究報告暫行規定》亦明確規定，禁止證券公司、證券投資諮詢機構「傳播虛假、不實、誤導性信息」。但像平安等券商大肆鼓吹中國寶安的石墨礦、日信證券無視事實「杜撰」寧波聯合銻礦的行為，顯然其傳播的是「不實、誤導性信息」，屬於赤裸裸的違規。
其實，券商在研究報告中發布的「誤導性信息」遠不止如此。每年年初各家券商都會推出年度投資策略報告與所謂的「十大金股」，事後看，又有幾家券商真的能「猜」對？
券商的研究報告已成為某些投資者進行投資參考的重要依據，如果券商研究部門的能力與水平有限，大可以少開「金口」。不能說券商的瞎忽悠就可以不負責任，既然上市公司的虛假陳述都該負起法律責任，券商的瞎忽悠本質上亦是一種虛假陳述進而損害投資者利益的行為。無視此種行為，無異於放縱市場的違規。
来源:每日經濟新聞
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