從2007年 6月以來,新興市場公債(Public Debt Management)表現強壓外債(External Debt)與股市, 其中相當程度得益於匯率升值的結果。新興市場債這段 時間表現搶眼的原因,包括借貸率偏低、美元走貶的情 形下全球資本重新配置,再加上原物料價格勁揚所導致 。
然而,新興市場的風險溢價深受較高的風險規避影 響,從去年中至今的數據數據看來,外債與風險規避指 數有高度連動關係。最近聯準會的動作顯示,反槓桿操 作將較前幾個月趨緩,但對全球市場仍存後續效應。
目前美國經濟衰退對全球經濟的影響還不明確,一 連串金融投資機構的地雷也還可能有未爆彈,Merrill Lynch分析師建議投資人擁抱新興市場債要謹慎為上。
若以地區來看,美國對亞洲的影響力已經趨緩,而 亞洲各國中央銀行與市場目前都在關注攀升中的地區性 通膨壓力,期待於抑制通膨風險與經濟成長中取得平衡 。分析師認為,整體上亞洲將轉趨熊市,報告中建議投 資傾向保守,投資人可將先前在印度尼西亞與韓國的獲利進行 一番了結。
在歐非中東(EMEA),分析師強調投資人仍需小心 評估風險。目前很紅的幾個國家外債不建議買進:俄羅 斯、伊拉克目前的價格過高;而土耳其、南非與黎巴嫩 的公債則低於價值。
全球原物料價格狂飆,加重全球金融體系的負擔, 也讓拉美(LatAm)的狀況不甚理想,在大環境混沌的情 況下,分析師建議投資人在拉美應該採取分散國家與商 品的投資布局。
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