中國方面，雖然一邊忙於與美國等國打「口水戰」，一邊卻也苦思極慮，部署遲早要實現的人民幣升值。一系列跡象包括：香港金管局突然宣布三項優化聯繫匯率運作措施，對港幣與美元之間的兌換設限。這一做法，是為了趕跑在香港等待人民幣升值的境外熱錢，成為人民幣即將升值的明顯信號；不同的中國政府官員，發出自相矛盾的表態，有人表示「不會屈從外界壓力」，有人卻表示「外部壓力也不是壞事，說明改革應該走得快一些。」這表明，何時落實人民幣升值，中國政府內部的分歧也日趨白熱化；頗具影響力的中國經濟學家吳敬璉公開表示：人民幣一定會在今年內有所變動。他甚至認為，人民幣升值，可促進中國產業升級，改變中國經濟發展中，只追求量不講究質的現象。這一切表明，人民幣升值，如箭在弦。
與此同時，中國政府也暗施小計，對付要求人民幣升值的國際壓力。北京透露，正考慮一些國內專家的建議，把政府財政增收的一部分，用來置換外匯儲備，交社保基金到國際金融市場運作。此舉，是向美國展示，如果美方硬要人民幣升值，中國政府將減持美國國債，這很可能對美國的財政赤字、利率和經濟增長帶來負面影響。同時，中方暗示，在其巨額外匯儲備後，隱藏著人民幣貶值的可能性,這一暗示，也是為了降低國際炒家的投機預期。至於中方高層接二連三放話「人民幣短期不可能升值」，則不過是為人民幣隨時和突然升值製造煙幕。
實際上，中國政府一再拖延人民幣匯率改革的理由，大都站不住腳。比如，中國官員稱「匯率問題的正本清源之策，在於消除國外對人民幣升值的政治壓力和投機預期。」然而，國際熱錢進入中國、等待人民幣升值前後的貨幣炒作，這類市場投機行為隨時存在，防不勝防，如果以此為理由，人民幣匯率改革只能無限期拖下去；至於外部的政治壓力，只會隨著中方改革步伐的延緩而加劇，等待外部壓力減弱或消除後再行匯率改革，等於本末倒置、緣木求魚。
又比如，溫家寶說：「人民幣匯率改革是中國的主權，外界向中國施壓，把經濟問題政治化，無助於問題的解決。 」然而，在經濟全球化的今天、尤其中國已經加入WTO之後，把經濟政策還僅僅解釋為內部問題，已經缺乏說服力；況且，「把經濟問題政治化」，正是中國政府慣用的招數。中國政府何時何地給予某國貿易訂單，竟要視該國對中國人權問題或臺灣問題的態度，就是一個明顯的例子。
事實上，中國政府在人民幣匯率改革上，猶豫不決，遲遲不動，乃是基於多種顧慮：其一，人民幣升值後，中國經濟將發生一些列變化：外資減退，出口減少，可能降低經濟增長率，不符合北京當局追求「高速增長、表面繁榮」的現行經濟政策與動機；其二，人民幣升值後，中國生產成本將增高，以「低成本、低價格」所擁有的國際競爭優勢將喪失，中國「經濟神話」可能破滅，中共因此擔心危及其政權穩定；其三，人民幣升值後，中國GDP將被重估，總產值排名將大幅提升，很容易失去作為發展中國家所享受的一系列國際優惠待遇。
5/24/05
──轉自《自由亞洲電臺》(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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