中国不解决债务问题 面临“百年一遇的大风暴”(图)
中国面临一场“百年一遇的大风暴”。(图片来源:Adobe Stock)
【看中国2024年3月30日讯】(看中国记者李正鑫综合报导)对冲基金桥水创始人瑞·达利欧直言,中国若不解决债务问题,面临一场“百年一遇的大风暴”。中国地方政府隐性债务惊人,而中国央行开足印钞机也不能缓解债务和促进经济增长。
一场“百年一遇的大风暴”
对冲基金桥水(Bridgewater Associates)创始人瑞·达利欧(Raymond Thomas Dalio)在领英(Linkedin)上发表的最新文章表示,中国若不解决债务问题,面临一场“百年一遇的大风暴”。
他敦促中国领导人习近平减轻中国债务负担,同时放宽货币政策,引导中国经济渡过难关。“在我看来,这件事早在两年前就应该做了,如果不做,可能会使中国经历失去的十年”。
达利欧认为,中国现在应该重点缓解失衡问题,包括以下几个方面:
中国的平均退休年龄为53岁,平均死亡年龄是84岁。“平均来说......要养护他们31年”。中国以前的独生子女政策也意味着一个人要照顾两个年迈的父母。中国的养老服务需要改善,退休年龄有待提高。中国应该明确计划好如何处理与贫富差距和价值观相关的冲突。中美大国冲突正在产生巨大的负面影响,这提高了未来10年发生毁灭性战争的几率。气候是个大问题,也是个威胁。打赢科技战,就意味着打赢经济战、地缘政治战和军事战争。
达利欧说,虽然资本主义带来信贷和消费能力的循环,可以释放出创造力和促成繁荣期,但往往也会催生贫富差距和大量债务。
他说:“当债务规模变得过大而无力偿还、出现巨大的贫富差距,就会导致循环的逆转。”
在中国,债务压力与大国冲突、重大技术变革以及干旱、洪水和疫情结合在一起,为这场百年一遇的风暴创造了登陆的条件。
达利欧说,“区分习近平手中的牌和他选择的出牌方式”也很重要。
地方政府年度发债创纪录
中国2023年的地方政府债券发行已完毕,31省份发行地方债较2022年有明显变化。
今年1月,中国财政部公开了地方政府债券发行和债务余额情况。2023年全国发行地方政府债券93374亿元(人民币,下同),创新历史新高。地方政府债务余额超40万亿元,全年利息支出1.2万亿元。
从地方政府的角度来说,获得越多的发债额度,对支持地方经济发展、缓解地方债务风险越有利。
地方政府除了自身的债务,还有隐性债务,大部分为地方政府有担保责任的城投公司的负债。
隐性债务是中国各地政府可让其不出现在资产负债表上的融资项目,但是,金融市场仍将其视为地方政府负债。目前,中国财政部没有关于地方政府隐性债务规模的账目。
中国官媒曾发布文章称,地方政府隐性债务规模整体数据不明,但由于隐性债务的形成多与城投平台有关,后者有息负债余额常被用来估测隐性债务规模。
中国央行买国债推高金融风险
台湾国际战略学会执行长罗庆生此前对美国之音表示,中国如果发行太多国债,财政赤字太高,可能会被国际信评机构降低信用评级,造成国债卖不出去,甚至资金外流,反而可能引爆中国的金融风暴。
《南华早报》英文版3月28日报道称,习近平2023年10月30日在中央金融工作会议发表的讲话提到,有必要充实货币政策工具箱,中国央行应该逐步增加在公开市场买卖国债。报道说,上次中国央行购买国债是2000年代初期,在那之后,央行用来调整市场流动性的工具,主要是再贷款及降低银行的存款准备金率。
由中国央行购买国债的争议点,在于对“财政赤字货币化”的担忧,这种作法会导致货币供给量增加。一旦中国央行开始买国债,也显示传统货币政策的空间正在缩小。
渣打银行大中华及北亚首席经济师丁爽认为,中国央行之所以多年来避免购买国债,主要是不想引起市场投机,但北京现在希望注入政策支持的强心剂。
3月28日,美国投资银行家、海曼资本管理公司的创办人凯尔・巴斯(Kyle Bass)在推特(X平台)发文分析,随着中国银行业和房地产危机失控,习近平刚下令央行购买国债,表明他对中国金融危机的关切。陷入危机的房地产开发商、银行和地方政府融资平台决定了习近平过去一年的行动。预计中国央行将大量印钞,因为中国的危机无论从货币总额或GDP的百分比来看都比美国金融危机严重得多。
中国央行印钞机开到冒烟 维持债务滚动
中国央行发布数据显示,2024年2月底,中国广义货币(M2)余额达到299.56万亿,这意味着3月底M2即将突破300万亿,超过美国及欧元区1月底M2总和。专家表示,中国不断加大货币供给,仍无法刺激经济,可能会陷入流动性陷阱。
M2包含一般企业的与民众活期存款,加上流动性较低的定期存款等,为广义货币供给量。
根据中国央行所公布的数据显示,2月底广义货币(M2)余额达299.56万亿,年增8.7%。这么庞大的数额令中国民众议论纷纷,钱都在哪里?
对此,中国民众深感忧虑,有人发布评论直言,央行一直采取货币宽松,或许不是单纯为刺激实体经济,更大程度是维持债务滚动,“M2的背后是高达350万亿以上的债务”,央行释放货币和M2扩张,很大程度也是资金空转和显性债务存续,至于是否能缓解隐性债务、房企和弱不禁风的金融机构压力,值得深思。
而且,长期以来,许多观点都认为M2成长和通胀呈现正相关,但中国M2持续增长,现实中感觉不到通胀,反而呈现通缩现象。
若对比今年1月底余额,M2余额为297.63万亿,等于短短一个月内,中国新增发行1.93万亿。如果将时间拉长,中国M2在2013年3月首次突破100万亿,到2020年1月M2突破200万亿,7年左右新增100万亿,2024年3月可望冲破300万亿,仅仅4年2个月就增加100万亿。
中国央行印钞速度惊人,M2超过美国及欧元区总和。根据美联储数据,美国2024年1月底的M2为20.86万亿美元,以3月26日的人民币兑美元汇率换算,约为150.61万亿人民币。欧洲央行数据则显示,欧元区2024年1月底的M2为16.4424万亿美元,约118.72万亿人民币。美国及欧元区1月底M2总和为269万亿人民币,比中国少。
分析人士认为,中国央行发行的货币数量越来越多,不断采取宽松货币政策目的是刺激投资和民间消费,但效果非常有限,恐陷入流动性陷阱。所谓流动性陷阱是指政府不断增加货币供给,但对利率的影响有限,民间的投资和消费不会有大幅度扩增。
来源:看中国
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