中国半年度金融数据报告透露出的经济真相。（图片来源：Fotolia）
【看中国2024年7月13日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国央行7月12日发布了6月份和半年度金融数据，金融总量规模增速放缓、货币信贷增速放缓，并且上半年人民币存款增加11.46万亿元，意味着资金在金融系统“空转”，中国民众对经济没信心更倾向于储蓄。
金融总量规模增速和货币信贷增速放缓
中国6月份金融数据出炉，中国央行7月12日发布的数据显示，6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元（人民币，下同），同比增长6.2%。狭义货币（M1）余额66.06万亿元，同比下降5%。流通中货币（M0）余额11.77万亿元，同比增长11.7%。上半年净投放现金4292亿元。
社融（社会融资）方面，初步统计数据显示，2024年6月末社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%。整体看2024年上半年数据，社会融资规模增量为18.1万亿元。
当前，市场对金融总量规模增速放缓、货币信贷增速放缓关注度持续高涨。
据中国财联社报道，不具名的中国权威专家表示，当前中国的社会融资规模、M2余额已分别突破390万亿元、300万亿元，人民币贷款余额也超过了250万亿元，存量金融资源都处于高位，要保持新增量高速增长难度越来越大。“尤其是在有效需求不足的背景下，继续要求作为社会融资规模主要组成部分的贷款总量，高速增长并不现实，一味求量反而可能加剧资金空转等各种虚增问题。”
上述权威人士认为，企业行为也会出现变异，脱离主业搞金融的情况较为突出。而盘活存量贷款虽然不会体现为贷款增量，“因此，盘活存量对金融支持实体经济的意义更大。”
毋庸置疑的是，随着近年来货币供应量、社会融资规模、人民币贷款等金融总量的持续高增长，金融总量增长对GDP（国内生产总值）的边际带动效应趋于下降。
根据中国央行5月11日发布的数据计算，4月份社会融资规模环比减少了近2000亿元。这是自2017年开始提供可比数据以来，该指标首次出现下降，反映出融资活动的收缩。
按照中国央行定义，社会融资规模（即社融）是指一定时期实体经济从金融体系获得的资金总额。社会融资规模存量是考察经济领域信贷和流动性的一个广泛指标。
6月份货币供应量M1（包括流通中的现金和部分企业活期存款）同比下降5%，这是商业活动低迷的迹象。分部门看，住户贷款的中长期贷款（抵押贷款的代表）也反映出房地产市场疲软。而企业新增中长期贷款数据也凸显投资需求疲软。
而且，长期以来，许多观点都认为M2增长和通胀呈现正相关，但中国M2持续增长，现实中感觉不到通胀，反而有通缩现象。经济界认为，经济增长和通胀本质上是流通中的货币数量及其流转速度（即货币转手次数）。而它们眼下的运行轨迹，正在指向经济衰退。北京当局需要提出更多支持政策，才有可能带动经济走出通缩。
通货紧缩（通缩，deflation），本意为货币流通数量减少，但也指整体物价水平持续下跌的经济现象，是与通货膨胀相反的概念。通货紧缩时，会使无急迫需求与耐用品的消费延后，造成消费支出收缩，影响商家与企业的营收，并反过来造成消费力持续下降，形成恶性循环、经济衰退。
对于高速增长的M2，中国知名官方经济学家樊纲提出了流动性黑洞的说法，意思是无论投入多少钱，都不能对经济复苏产生明显的作用。
中国官方公布的许多数据显示，中国经济出现了四十年来罕见的全面疲软的状态。实际上，中国失业率持续上涨、海外订单不断减少、企业大批倒闭、房地产等主要行业持续低迷，社会消费疲软，通缩迹象越来越多。
中国民众对经济无信心 存款增
中国央行7月12日发布的数据还显示，上半年人民币存款增加11.46万亿元。其中，住户存款增加9.27万亿元，非金融企业存款减少1.45万亿元，财政性存款减少2434亿元，非银行业金融机构存款增加2.21万亿元。
根据中国央行的数据，从2020年初到2024年1月，住户存款共增加58.24万亿元，其中82%是定期存款，这四年新增存款总额相当于2009年到2019年这十年间的总和。
中国住户存款在最近4年总体保持增长态势，但增速有所放缓。2023年住户存款增量为16.67万亿元，同比增长10%，低于2022年的17.51万亿元。
中国民众为什么在最近几年热衷于存款？因为疫情期间积累的“超额储蓄”与压抑的消费意愿、关闭消费场景、限制就业市场景气和居民收入增长有关。随着中国政治和经济环境的恶化，中国民众不但不敢消费，而倾向于进行储蓄。
超额储蓄是指居民实际储蓄水平超过其正常储蓄水平的部分。正常储蓄水平是指居民为了应对未来不确定性而进行的储蓄，其水平通常与居民收入水平、消费水平和经济发展水平等因素相关。
超额储蓄的形成原因主要有这几点：经济增速放缓、居民收入增速下降，导致居民预防性储蓄增加；消费场景缺失、消费意愿下降，导致居民消费支出减少；资产价格波动、风险偏好下降，导致居民资产配置偏向存款等风险较低的资产。
超额储蓄会对经济产生这些影响：降低消费需求，拖累经济增长；增加资金供给，推升资产价格；挤压企业融资空间，加剧融资成本。
