巴菲特大举购进日本公司股票，意味着什么？（图片来源：Paul Morigi/Getty Images）
【看中国2020年9月21日讯】东京时间8月31日早间，伯克希尔·哈撒韦发布公告称，其全资子公司National Indemnity Company将通知日本关东地方财政局（Kanto Local Finance Bureau），该公司已经收购了日本五大贸易公司略高于5%的流通股。这5家公司分别为伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。伯克希尔大约在12个月的时间内，在东京证交所购买了上述公司的股份。据计算，伯克希尔持有这五家公司股份的总价值约为62.5亿美元，约合人民币近430亿元。根据股价，伯克希尔·哈撒韦可能会增持这五家公司中任何一家的股份，持股比例最高至9.9%。另外，除非得到这些公司董事会的批准，否则不会购买任何一家公司超过9.9%的股份。
巴菲特大举购进一国的股票，尤其还是购进非美国的股票，在股神的投资经历中绝无仅有，背后必有深刻的原因，找到了股神的投资逻辑，就意味着走上致富路。
但这世界上没有第二个巴菲特，谁也不知道他心中想的到底是什么，在此只能是发表个人的看法，或许是出于以下三点原因：
第一，看好日本经济在未来的发展。这一点是最没有疑问的，如果不看好一国的经济增长就进行投资，投资就成了盲目的赌博，这也是进行任何宏观判断的基础。
巴菲特投资的五家日本综合商社合计占日本对外出口的43%，进口的62%，自然可以在日本的经济增长中受益。
第二，巴菲特在告诉所有人，滞胀年代开始了。
以前多次说过，对于欧美国家来说，债务率都已经到了接近极限的位置，未来只有一条路，通过更高的通胀稀释债务，美联储修改自己的货币政策、执行平均通胀2%的目标已经证实了这一点。川总统普极力推动经济增长，目的是在高通胀时期提升经济增长速度，就可以避免美国陷入深度滞胀（即经济增长十分低迷而通胀高速发展）。
滞胀无牛市，这是经典的规律。在滞胀时代，适合投资的是对象是贵金属和金属、食品、能源等基础商品，以及正在将新技术投入到实用阶段的高技术公司（这样的公司利润率会出现跳升）。
日本的商社与中国的贸易公司有本质的不同，中国的贸易公司进行条块划分，金属、粮食、汽车、能源、医药、电子等都是各自独立的板块，一般不能在经营范围上进行跨界经营。而日本的商社则是综合性的，其旗下业务不仅包含各行各业的贸易活动，甚至还大量持股采掘业、制造业、金融业、食品等公司股权，经营的范围非常广。比如截至3月31日，三菱商事持有三菱汽车工业公司20%的股份。
日本是一个资源十分匮乏的国家，这就决定综合商社的业务中，基础商品的进口是它们的核心业务，包括能源、金属、食物、纺织物等进口。《华尔街日报》也报道说，这五家企业都在能源和矿产等行业持有大量股份。
比如：三菱商事是日本最大的综合商社，在日本国内和海外约80个国家拥有200多个分支机构，2020年在世界五百强中排名第42位。业务涵盖能源，金属，机械，化学品，食品和资材等领域。2019年营业收入1359亿美元，净利润49亿美元。三菱商事本身是仅次于丰田汽车的日本第二大企业，也是三菱财团的核心企业。三菱商社在日本国内还有大量的炼油厂，储油罐，加油站等设施。
当日本的经济看好时，这些基础商品进口和出口业务的价值会不断提升，规模会不断扩大，就会给投资者带来源源不断的现金回报。
在过去几十年中，巴菲特曾经持有白银，但却从不碰黄金，甚至他认为黄金是无用之物。但今年，巴菲特开始买入美股中的巴里克黄金，这与买入日本综合商社的内在逻辑是一致的。今年7月，伯克希尔-哈撒韦公司发布公告称，同意收购美国道明尼能源公司的天然气输送与储存等业务，包含债务在内交易金额高达97亿美元，与上述投资的逻辑也一致。这说明巴菲特在转向可以抵御通胀的传统业务，相当于告诉人们，他认为未来将进入滞胀时期。考虑到巴菲特是长期持股的理念，意味着他认为滞胀的时间肯定在五年甚至十年以上，否则就算不上长期持股。
第三，如果看好一国的经济增长，就必然看好该国的货币将进入很长时间的升值周期，否则，一旦一国货币处于贬值趋势，就会对外国投资者造成难以控制的投资损失。所以，这项投资相当于巴菲特说，自己看好日元将进入很长时间的升值趋势。
从债务问题上也可以看到同样的迹象。首先，当全球进入滞胀境地的时候，欧美货币的贬值加速，避险货币的地位就会上升，而日元是最典型的避险货币，其长期升值趋势应该是比较确定的。其次，其它国家可以通过货币贬值稀释债务，日本却不能，因为它的债务率太高了，一旦通胀大幅走高日本政府就将难以承受利息支出，此时，就会采取以货币升值为手段来应对全球的滞胀。而日本的债券大部分由国内的机构和个人持有，日本的民族凝聚力很强，不会因债券收益率波动而大规模抛售（做空）本国国债，让日元的升值具有人文基础（具有这种人文基础的国家极少）。
当一国经济增长前景看好、本币将开始升值的时候，包括股市楼市等资产对全球资本的吸引力增强，价值（即包括货币升值带来的收益）就会步入比较长期的升势，对很多人来说这是步入富人阶层的机遇。同时，老巴也在告诉人们需要投资可以应对滞胀的产品，避免自己手中的购买力被一些快速贬值的纸币洗劫的一干二净、落入赤贫阶层。
只有自己才能将未来掌握在自己手中！
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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