投资者的人数大幅增加，我们想分享三点思考。（图片来源：ryanking999/AdobeStock）
【看中国2019年3月21日讯】上次我们说到，今年资本市场的表现热闹多了，各种市场新概念，一不小心就变成了送命题。市场的升温，也激发了投资者数量出现大幅增长。根据中登公司最新的数据，新增投资者数量一个礼拜就增加到了31.6万人，去年同期的数据只有不到10万人。
由投资者的人数大幅增加，我们想分享三点思考：
第一点，今年市场不错，大家总是会问一个问题，钱从哪里来？大家本能的认为，必须有源源不断的新增投资者，市场才能持续繁荣。可是真的是这样吗？日经指数这十年来一直表现不错，可是这十年来日本的总人口是持续下降的，更不用说它的新增投资者，也不可能增长。欧美市场包括我们香港市场也一样，他们没有什么新增投资者的增长，但是他们的市场表现都不错。这就说明了一个简答的问题，钱从哪里来，对于市场的长期表现，没有大家想象的那么重要，新增投资者也并不是问题的主要矛盾。
这似乎有点反直觉，为什么没来太多人也行呢？大家可以想象一下拍卖行的拍卖名画的过程，它并不取决于是否有大量的新增投资者进来，它仅仅只取决于下一个敲锤子的人报价是多少。即使屋子里只有两个人，只要两个人相互竞争抬价，那么名画的价格就会水涨船高。问题的主要矛盾并不是新来了多少人，而是这副名画到底应该值多少钱，它值不值这个价？大家应该盯紧的是这张画到底好不好，而不是拍卖会到底来了多少人。
我们想分享的第二点，新来这么多投资者，他们因何而来？最直观的原因，是今年二月份，资本市场单月上升14%，这是2015年以来单月最高数据，而且要知道这是春节的2月份，真正有效的也就2个多礼拜时间，然后马上出现了新增投资者是数量的爆发，这说明信息的流动是极为有效的。
一个很有意思的数据，2013年微信用户数量只有2亿，而2018年底微信用户已经突破了10亿用户，智能手机的普及，让人们的信息流动出现了巨大的加速。即使上一次2015年，微信用户数也就是在5亿上下。而现在，突破10亿，在全面互联网化的环境下，出现的市场快速上升，这应该是历史上的第一次。
由此，我们要说的最重要的第三点，信息杠杆。智能手机让信息效率极大提高，它会让人们快速的形成一个一致预期。这是什么意思呢？大家设想在一个信息流动不充分的环境下，大家各有各的看法，都不太清楚别人是怎么想的，也不知道市场上对同一事件，还有什么其他看法，比如市场上一共有10种观点，每个观点10票，哪一种观点都没有对市场产生大幅的影响。
但是在一个全面互联网化，信息流动极为充分的环境下，只要其中一个观点从10票变成11票，它就会迅速出现在更显然的位置上，于是就有更多的人看到。因为更多的人看到，于是这种观点的认同度就会快速上升，它就会像滚雪球一样越滚越大，然后迅速形成所有人的一致预期。
这种一致预期，就是信息杠杆，所谓杠杆，它就是一个放大器，它会把事实放大，放大到极度乐观，或者放大到极度悲观，它就像时钟的钟摆一样，摆动到一个端点之后，又会摆动到另一个极端位置，这种信息的杠杆效应，对市场带来的影响，就是跌会跌过头，就像去年一样，人们对贸易的认识迅速形成一致预期，然后把这种预期放大，但事实证明这种认识是错误的。而当事情好转，一致预期，同样又会把事情朝向另一个方向无限放大，在信息杠杆的作用下，市场往往涨也会涨过头。
总结一下，今天我们说到了信息杠杆对市场的影响。任何的杠杆都是双刃剑，它会在事情顺利时，给你远远超乎事实本身更强大的力量，但它也会在事情进展受阻时，对使用杠杆的人产生风险，除了信息杠杆，生意和企业经营中，还有另外两种至关重要的杠杆，经营杠杆和财务杠杆，未来我们会继续和大家分享。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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