席鲍威尔透露，“目前利率仅略低于中性区间”。（图片来源：Getty Images）
【看中国2018年12月2日讯】前两天，美联储主席鲍威尔透露，“目前利率仅略低于中性区间”，这与十月初他对利率水平“距离中性区间还很远，且中性利率有可能被突破”的表态完全不一致。这引发了市场的重大猜想，莫非美联储的思路有变，是不是加息已经接近尾声了？
其实，市场上早有吹风的声音，在11月美股大跌的时候，trump大爷就怒怼过美联储主席鲍威尔，说他这么加息简直就是疯了，而且就在鲍威尔释放信号之前，trump刚刚通过华盛顿邮报继续施压，说他对美联储主席鲍威尔一点都不满意，并说股市大跌，甚至通用汽车关闭工厂，导致裁员万人，这都是美联储的过错。还转身对纽约时报也说，他认为美联储的工作与他们的目标相去甚远。trump的意思很明确，美联储并没有配合他的工作，那怎么才算配合他呢？其实trump的诉求很明确，那就是减缓紧缩和加息的步伐。
所以，有trump的铺垫在前，鲍威尔转向在后，大家也就自然会相信，这可能是一个重要的信号。他直接就反应在了金融市场上，美国股市在trump喊话和鲍威尔讲话前后，连续的上涨，这一周标普指数竟然大涨了4.85%，纳斯达克更是涨了5.64%，所以显然很多人都凭借这一句话，就相信了美联储将改变思路，未来的加息之路要有所放缓。
我们其实可以看到美国的压力，从大选之后，美国其实一直在追求财政扩张，总债务已经提高到了21万美元的水平，财政赤字进一步扩大，美国税改确实是玩真的，联邦收入只提高了140亿美元，而联邦支出却增加了1270亿美元，支出增加几乎是收入增加的10倍，美国政府更借了这么多的钱，光一年要支付的利息就高达5200多亿美元，创下了历史之最。而且这个数字还在增长2019年很可能利息超过6000亿。这笔数字如果换算一下，相当于每天美国政府就要偿还20亿美元的利息，这让trump的压力大。
美国人还多少钱，其实是由自己人决定的，也就是说他很大程度上取决于美联储的表现，如果美联储宽松，压低市场利率，那么政府还债就会轻松很多，如果反过来，美联储像现在这样不断的加息缩表，让美元走高，让美债收益率走高，那么也就意味着trump要还的钱就会越来越多，债务负担也会越来越重。
所以在美国其实出现一个特别奇怪的现象，那就是宏观上所说的，积极的财政和紧缩的货币同时出现，确实在相互抵消。之前大家以为trump提名鲍威尔，会扭转耶伦时代的美联储政策，但就今年情况来看，鲍威尔似乎什么也没干，只是完全按照耶伦的节奏在加息。
市场本来预计，今年底加1次，明年还有3-4次加息，而2020年可能再有2次，美联储的加息就将结束，但现在鲍威尔的表态来看，可能加息节奏即将放缓，后面的7次加息，可能会缩减为4-5次，而与此同时，缩表的进程也会放缓。
那么美联储的这种变化，将给全球经济带来什么呢？
首先，美债收益率已经开始掉头向下，最新的美债收益率已经跌破了3%，重新回到了9月的位置，也就意味着美债风险暂时解除，全球的债券收益率都有望进入下行通道，债券价格的牛市重新开启。而对于我们来说，十年国债收益率跌破了3.4%，也创了新低，没有了美债的压力，我们的债券牛市也得到进一步的确认。
其次，美联储减缓加息步伐，会让股市压力减轻，这属于是突入起来，意料之外的利好，我们也看到美股这几天加速反应，而对于全球来说，也同样如此，很多国家和地区一直跟随美联储在加息，那么如果美联储后面加息步伐放缓，对他们来说也是一个重大的好消息，这里跟我们关系最大的是香港，对股市来说是个利好，而对楼市来说更是个天大的好消息。
香港楼市在美国加息的步步紧逼之下，已经摇摇欲坠，如果美国真的加息缩表节奏放缓，那么香港楼市可能也就此看到希望。香港如果挺住了，那么进而会影响深圳，以及北京上海等一线城市，内地楼市的外部风险，也降低了不少。
第三，美元会很难走强，我们看到28号前后，美元出现了下跌，美元指数在97这个位置又开始了反复，道理很简单，物以稀为贵，缩表就是减少美元的量，而加息就是提高美元的内在价值，所以缩表和加息是推升美元的因素，如果这个因素减少了，那么美元就会逐渐失去上涨的动力。
第四，对于中国央行来说，美联储不再收缩，对我们是有好处的，我们就会释放更多的货币出来支持经济发展。至于会不会在推升房价，只能说是有这个风险的，关键在于银行们，如果继续像现在这样对于房地产贷款严防死守，那么放出来的钱也不会有多少流进楼市，所以现在重要的不是总量，而是渠道。总量松了，渠道再松，那就毁了。
所以，综合来看，美联储松了对于全球金融和经济都是利好，但对我们来说，却比较纠结，最大的不确定来自于，如果我们也松了，还能不能守住房地产的调控，这取决于决心和态度。给大家一个指标，一旦房贷利率不上浮了，开始出现折扣了，那么就是表明房地产金融的捆绑要放松了。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷 来源:雪球
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