2018年上半年，确实爆发了很多不确定的因素。（图片来源：Fotolia）
【看中国2018年7月3日讯】2018年已经过半，不知道您的工作和计划是否也已经过半，按照往年的惯例，帮您理清投资的思路。看看之前我们看对了哪些事，也看看我们看错了什么，哪些逻辑需要修正。2018年上半年，确实爆发了很多不确定的因素，特别是贸易的黑天鹅飞出，所以很有必要再重新捋一下逻辑。
首先，还是看大家最关心的楼市，我们1月1日的报告判断，一线楼市基本停涨，二线省会城市开始出现抢人大战，存在明显的变数，导致楼市价格坚挺，而三四线城市由于货币化安置而出现轮涨的情况，这个判断基本被证实，但目前棚改货币化安置被叫停，货币政策也转向宽货币周期，所以下半年将防范重点又转回了一线城市，三四线城市减少货币化安置后，很可能楼市炒作一夜风停，大量城市开始推动限售，锁定市场流动性。多数城市开始出现环京化的表现，也就是即使房价跌一半，你也找不到买家，最后可能市场上连中介都找不到了。
二线城市抢人愈演愈烈，特别是天津这种借高考炒作房价的地方，估计人口会大量流入，房价还要上涨。但之前各地官媒也开始纷纷发声，揭露了借抢人之名放松楼市调控为实，不知道是否意味着政策意图转变。这个还需要观察，其实很简单，只要抢人不止，二线省会城市就仍然会涨，这是一种虹吸效应，省会涨的越多，周边的三四线也就跌的越多。
最后说一线城市，警惕货币放松后，一线城市价格反弹，历来只要一松货币，最先涨的就是一线，现在控制了人口流入，收紧了房贷，增加了保障房供给，这三年来调控还是比较到位，但随着货币政策转向，这个估计管理层也没底，只能走一步说一步。但之前态度还算坚决，如果一线反弹，不排除进一步加码调控的可能。
其次，现金类资产，和固收类资产，我们之前判断2018是加息周期，这个主要基于美联储加息，市场利率提升，而实际上，对于国际环境判断是正确的，但对于国内的判断是错误的，国内的市场利率在1月份恰恰是最高点，之后国债收益率一路下降从3.9%降到了现在的3.47%，这主要得益于多次降准释放流动性，以及近期央行政策转向所导致。
未来还会出现这种情况，国际市场利率提升，而国内市场利率下降，人民币继续贬值的状况。货币基金的收益率会下降。而债券基金的配置性价比提升。重点配置里纯债基金，宽货币紧信用的周期，应该多配置一点利率债，比如国债国开债金融债之类的，而少配企业的信用债。特别是AAA评级以下的信用债，现在市场有种说法AA评级就已经接近垃圾级。各家基金的纯债类产品，其实都差不多。
第三，类固收类资产，也就是我们说的理财，P2P，信托，这点跟半年前我们的判断是一样的，随着刚性兑付打破，这2年内都是集中爆雷年，而这半年来已经有上百家平台爆掉，一些知名平台也在列，有人说那么根据平台排行榜买行不行，答案是不行。越是大平台出事后损失越惨重，类固收产品千万别相信平台，未来信托和银行高息理财也会逐渐打破刚兑。所以还是长点心吧。一定要认准项目，做到小额分散。一旦出事，你将再没办法，之前从泛亚到e租宝，又到最近的钱宝，唐小僧，联璧金融，每家玩的都不一样，但殊途同归，就是一旦损失，就是彻底的损失。人抓到了，钱也拿不回来了。你再怎么维权也没用，这种事就是绝症。
第四，权益类资产，主要指的股票，年初我们判断，美国股市高估，香港和A股低估，A股更看好中小创，沪深300已经涨到头了。从今年以来的表现看，在6月以前，创业板还是正收益，6月暴跌了8%，让上半年的收益翻绿，即使这样，也比沪深300表现要强劲，沪深300上半年已经下跌了12%，一些蓝筹个股跌幅超过30%，所以最悲催的事情就是，在市场高亢的时候，你开始要价值投资了，结果进去才知道，蓝筹股一点都不少跌。
第五，美元，美元止跌反弹，再度百点冲刺，这是我们1月1日给出的判断，结果这个基本命中，美元从4月底开始就强劲反弹，在5月、6月两个月就回到了95附近。除非谈判重新达成，否则人民币这个贬值的趋势不会停止。今年可能大概率见到7的汇率。如果有用就多换点美元，如果没用，只是投资就算了。
第六，黄金和大宗商品，美元涨，黄金和大宗商品都不会表现太好，上半年原油涨了一下，但现在已经基本偃旗息鼓，所以印证了我们的判断，只有交易性机会，没有投资机会。下半年PPI估计仍然会持续回落，强周期不再，所以有色煤炭类的商品价格都会走低，对应的股票也不会有好的表现。
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