债务之雷何时将引起惊天爆炸？（看中国合成图）
【看中国2018年5月13日讯】债务是现代市场经济运作的重要前提，也是继股权融资后，企业筹措资金的重要方式。在经济处于上升周期，企业的资产和利润都处于上升阶段，在债权扩张的同时，企业正常利润足以支付债务利息成本，一切都可以正常运行。
然而在经济处于下行周期，企业的利润归零甚至为负，债务成本在没有利润可支付的前提下，对企业的流动性压力巨大。一旦存量老本吃完，又找不到借新还旧的渠道，最终的结果必然就是债务违约，破产倒闭，以这种惨烈的方式，挤泡沫，完成债务的出清。
去年年底，东北企业的债务违约，将企业债安全问题推上了舆论的风口浪尖。继东北特钢、大连机床巨额债务违约之后，2017年10月，东北再次出现大型企业—丹东港集团巨额公司债违约。根据丹东港集团公告称，由于公司有息债务负担重，短期支付压力较大，“14丹东港MTN001”因未能按期兑付本金，出现了实质性违约，违约金额为10亿元人民币。一句话，对不起，哥们我还不上钱了。
就是这简单的一个违约，可能带动的是数十家金融机构债务的连环打击，影响力和破坏力都是惊人的。
如果有人说，这些违约企业只是出现在“投资不过山海关”、经济萧条的东北，只是个别现象，中国经济繁荣的长三角和珠三角还没出现这样大规模的案例，不影响全国大局。那好，这两天就爆了一个大雷。
近日，连续16年入选“中国民营企业500强”，去年名列浙江百强企业第27位的盾安集团，由于发债融资困难，遭遇流动性困局！盾安集团报告显示，目前集团各项有息负债超过450亿元，“迫切恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施尽快实施”。
盾安集团在对浙江省政府的报告中称，2017年下半年以来，市场资金迅速抽紧，致使盾安集团出现了发债难、融资成本不断提高等问题，导致企业消耗大量自有资金，出现了非常严重的流动性困难。
盾安集团是一家主营业务为先进制造、民爆化工、现代农业、新能源、新材料以及创业投资等领域的综合型企业，旗下拥有盾安环境和江南化工两家上市公司。
目前，公司各项有息负债超过450亿元，其中大部分银行和非银行金融机构贷款集中在浙江省内。恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施方案尽快实施。
去年上面发文，扬言要打破对地方债的兜底幻想，如果说地方政府和国企债务算是地方债，上峰可以不兜底，那本次一家500强的民营企业还不起债，向浙江省政府求救，到底是兜底还是不兜底呢？
这年头，资金成本不断提高，但凡有闲置自己不是用于填窟窿就是用于钱生钱的游戏，地主家也没有余粮。兜底吧！450亿不是小数目，救援资金从哪里来？如果接二连三企业倒闭，是否也一一来者不拒，慷慨解囊相助；如果补救吧，巨额债务引发的商业银行等金融机构的爆发的风险，由谁来承担？企业倒闭到来的税收损失、员工下岗引发的社会问题，由谁来负责？
在外界看来，盾安集团这次“债务风险”来得有些突然。据证券时报报道，杭州某信托公司相关业务负责人称，“我们一直以为盾安集团不缺钱”。盾安集团持有的江南化工股权并未质押，直接和间接持股的盾安环境股票质押比例也不高。
其实，欠债越多的人，越要扮演得财大气粗，不差钱，只有这样才能不断借到钱，才能引起不引发债主的逼债，借债的能力和演技的好坏基本是成正比的，这算是常识。不管是丹东港、大连特钢还是E租宝、钱宝网，哪个在出事之前不是扮演得天衣无缝，以假乱真，让人充满鸡血？但是一旦出事，引发的后果是爆炸性的，让整个市场吃不消。
钱是最聪明的，它会流向利润丰厚的地方。当整个社会都追捧金融和房地产后，资金必然也随之涌入追逐超额利润，最需要资金的实业反而无水止渴，加上供给侧改革导致的上游原材料价格飞涨，而这一成本无法有效传导至需求端，导致中层实体企业一直承担着隐性亏损。一旦这一亏损无法通过借债消化，必然通过违约的方式展现在市场，为无法偿还的债务出清。而这种债务出清的方式，应该是未来很多企业解决债务问题的新常态。
中国的总债务—GDP之比在新兴市场经济体中并不是最高的，但企业债务—GDP之比为170%，为全球最高，是美国的两倍。中国企业杠杆（债务—股本）比也非常高，并且还在进一步上升。
在美联储不断加息缩表的前提下，前几天央妈逆向操作降准，很多人认为是在保楼市，其实何尝不是在保岌岌可危的债务呢？
当前，轰轰烈烈的去杠杆运动如火如荼，政府去杠杆、国企去杠杠，唯独没有民企去杠杆、居民去杠杆。这是去杠杆的短板，也是未来的真正风险所在。这是一颗地雷，不解决这个问题，我们的金融风险不能被真正化解。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:华启善
短网址: 版权所有，任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海，小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员：每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用，成为《看中国》网站的荣誉会员，就可以助力我们突破审查与封锁，向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯，在危难时刻向他们发出预警，救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
