【看中国2017年10月5日讯】IMF（国际货币基金组织）最新发布的《全球金融稳定报告》认为，家庭债务的增加可能会引发金融危机；而当前较好的金融环境可能会提高金融脆弱性，为将来的危机埋下祸根。各国政府需要予以警惕，有针对性地出台预防措施。
报告第二章表示，尽管普遍认为融资有助于促进长期经济增长，但近期研究显示，当总杠杆水平较高时，融资对经济增长的促进作用开始下降。因此，私人部门信贷的增加可能会提高发生金融危机的可能性，并可能导致经济增长减缓。
从全球范围看，家庭债务在过去十年里持续增长。IMF报告发现：短期内，家庭债务通常伴随着经济增长的加快和失业率的下降，但这种效应在三到五年后会出现逆转。此外，家庭债务增长更快，发生银行危机的概率也会更高。当家庭债务较高时，这种负面效应会较强，因此，发达经济体的这种效应更为显著。
因此，IMF建议各国政策制定者改善金融监管，降低对外部融资的依赖，采用灵活的汇率，减轻收入不平等，从而缓解家庭债务扩大对经济增长造成的风险。
报告同时探讨了金融环境的变化所预示的未来经济活动的风险：在经济繁荣时期，资金普遍较为充裕，风险似乎得到了抑制，金融脆弱性往往会上升。一旦金融脆弱性上升到了足够高的水平，将带来重大的经济下行风险。
IMF建议各国实时跟踪金融环境的变化，从而预测未来经济增长面临的风险，有助于政策制定者有针对性地出台前瞻性措施。
报告第三章显示，金融环境的变动会改变未来GDP增长的分布状况。虽然在短期内，风险利差扩大、资产价格波动加剧以及全球风险偏好下降是宏观经济大幅下滑的重要预测因素，但在中期，较高的杠杆和较快的信贷增速很有可能在提示更大的GDP增长下行风险。
因此，在当前低融资成本和低金融市场波动性的支撑下，人们对全球经济风险的看法还较为乐观。但不断上升的杠杆预示了未来可能存在的风险。在利差快速反弹、金融市场波动加剧的情况下，全球经济增长的风险前景将大幅恶化。
报告研究结果突出说明：较好的金融环境可能为金融脆弱性的滋生提供温床，政策制定者必须对经济增长的风险保持高度警惕。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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