9月30日，中国央行发布通知确定在2018年实施定向降准（图片来源：Getty Images）
【看中国2017年10月1日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）日前，李克强在主持召开国务院常务会议时提出，将采取定向降准。分析师认为，此次定向降准保守估计会释放大约7,000亿元流动性，将对楼市和股市产生影响。9月30日，中国央行发布通知确定了这个重磅消息，但是该措施将从2018年起开始实施。财经分析人士认为，时间表凸显了中国央行的货币政策进退两难。
9月30日，中国央行宣布：凡前一年单户授信500万元人民币以下的普惠金融业务贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。
按照中国大陆官方对普惠金融业务的解释，这里所指的主要是单户授信500万元（人民币，下同）以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保等贷款。
联讯证券董事总经理李奇霖估算，此次定向降准保守估计将释放大约7,000亿元流动性。并且，本次定向降准幅度大，大型银行全都覆盖，中小型银行覆盖面在90%以上。他认为年内流动性的间歇性紧张还会持续，杠杆策略还需慎重。
亦有分析指，定向降准将对楼市和股市产生影响。
上海易居房地产研究院总监严跃进发表报告认为，因为商业银行的贷款政策与房地产业务有很大的关联：第一、要警惕此类贷款资金变相流入房地产领域；第二、要防范各类工商个体户借经营性贷款来获取资金，进而流入到消费型的住房购房领域中。
中国社会科学院金融研究所研究员尹中立表示，从短期看，对股市和商品期货市场都形成利好刺激。
而对于债券市场，兴业证券研究利率策略的团队则认为，没有流动性释放带来的资金推动，债券市场向好的行情走不远。
9月27日，李克强主持召开国务院常务会议提出将采取定向降准后不久，九州证券首席经济学家邓海清分析认为，本次会议提到的定向降准，根据历史经验看，从国务院喊话到定向降准政策落地，平均间隔时间不超过2个星期，邓海清认为此次定向降准也不会例外。
事实上，以往中国央行做出降准的决定后，也多在一个星期内就开始生效。但这一次却要等到三个月以后，也出乎资本市场的意料。
看中国特约评论员唐新元认为，这说明中国央行的货币政策处于两难境地。美联储已明确提出在10月份开始缩减资产负债表，并且在12月份还有一次大概率的加息，这些都会造成世界主要经济体的资本出现一定程度的外流，尤其中国经济前景预期较差，更会对中国的经济产生较大影响。因此，中国央行的货币政策难言宽松。但是，中国的银行等金融机构又时常会出现流动性比较紧张的局面，也将迫使中国央行需采取一些行动进行安抚。
在9月25日这一周内，中国央行采取了公开市场操作，当周净回笼资金3,600亿元。目前，中国大陆正处于假期当中。假期后的10月9日-10月13日，中国央行公开市场上将有3,200亿元逆回购到期，无央票和正回购到期。此外，10月13日还将有840亿元1年期MLF到期。因此，银行等金融机构的流动性仍处于紧张状态。
不过，中国央行的货币政策委员会三季度例会已经对市场表明了态度。该会议日前在北京召开，由央行行长周小川主持，会议明确了“实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定”。
另据路透社报道，业内人士强调，受去产能和环保限产等因素限制，目前的中国经济增长形势不容乐观，并且通胀已显上行趋势，这都增加了货币政策的制定和执行难度。不可否认的是，定向降准增加了乐观的预期。不过，是否会出现货币政策转折点，则有待进一步的观察。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷 来源:看中国首发
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