本次金融工作会议会对重大金融改革问题进行定调。（图片来源：Getty Images）
【看中国2017年7月12日讯】五年一度的全国金融工作会议即将召开，金融工作会议会对下一阶段重大金融改革问题进行定调。经过梳理历次会议召开的背景和提出的改革措施，并基于宏观经济和金融业发展的现状，对本次会议做一些前瞻判断。
前四次做了哪些改革？
第一次会议：1997年11月。会后撤销了央行省级分行以保证金融调控权集中在中央，设立保监会代替央行分管保险事宜；专门设立四大资产管理公司剥离四大行的不良贷款，维持金融稳定。
第二次会议：2002年2月。成立银监会，替代央行专门履行银行业监管职责；实施农信社改革，成立汇金公司充当中、建、工行的股改出资人。
第三次会议：2007年1月。实施《公司债券发行试点办法》；设立中投公司以承担外汇储备的投资管理工作；汇金公司注资国开行，国开行推行自主经营、自负盈亏、自担风险的商业化运作；创业板正式上市；农行挂牌上市，国有四大行全部完成股份制改革。
第四次会议：2012年1月。提出“确保资金投向实体经济”，“防止虚拟经济过度自我循环和膨胀”。
第四次会议后中国经济和金融领域发生了哪些变化呢？这些变化决定了未来几年中国金融工作的方向，接下来重点看一下。
最近五年有哪些变化？
首先，宏观经济增速连续下降。GDP同比增速从8%以上下降到不足7%，固定资产投资增速从20%以上下降到10%以下。工业部门去杠杆、去库存、去产能问题突出。
宽松货币发力，财政更加积极。2012年至今央行总共7次降准、8次降息。广义财政也在发力，货币和财政刺激经济的力度可以说并不亚于金融危机时期。然而货币却大量流入了资产领域，资产泡沫膨胀。
2014、2015年股债双牛，但2015年中股市异常波动后，房地产市场接力，成为投资的新热点。多数指标均显示国内房地产价格偏高，接下来都承受着泡沫风险，需要小心翼翼地消化和控制。与货币宽松相伴随的是金融监管整体趋松，金融机构疯狂扩张。
如果计算一下近三年的年化增速，私募基金高达130%，基金子公司专户123%，基金公司专户74%，券商资管51%，均在50%以上；基金公司公募规模增速45%，信托业23%，保险20%，增速都远远高于GDP增速和M2增速。银行业近三年年化资产增速15%，但非银机构资管规模高增长主要还是承接了银行业相关业务。
疯狂扩张的背后，是金融风险的积聚。流动性风险、信用风险和整个经济的系统性风险在上升。整个系统变得非常脆弱：在房地产市场稳定时，一切看起来相安无事；而一旦房价风险暴露，金融体系也要遭殃。
未来金融业如何走？
金融安全和统筹监管是重点。无论是从前几年金融业疯狂扩张带来的问题，还是从近年主要领导人和监管机构的表态来看，金融安全与金融监管都将是本次会议讨论的重中之重。
2016年底中央经济工作会议提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置；“十三五”规划提出加强统筹协调、完善金融监管框架，实现金融风险监管全覆盖，将是下一阶段金融改革的方向；今年4月的中央政治局会议就维护金融安全提出6项任务，新华社连发七篇评论，以“三个统筹”谈金融监管的升级。
具体如何统筹监管？
第一，在总的方向上，金融工作会议有望将金融监管协调机制提到更高层面。
第二，从监管类型上看，在现行分业监管的基础上，将会增强统筹协调，适当增加功能监管、行为监管。从级别上看，中央要求地方按照部署，做好本地区金融发展和稳定工作，意味着中央和地方金融监管的分工也可能进行协调统筹。资管业务监管的具体动作或已不远。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷 来源:海通宏观
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