【看中国2015年10月16日讯】原油市场最大的危险不是短期涨跌。2008年，原油价格跌到35美元每桶，但时间很短，对委内瑞拉、沙特、俄罗斯的冲击都有限。如今，很多国家的外汇储备已经比2008年的时候更加庞大、雄厚，原油价格的短期下跌除了对委内瑞拉这样不断透支未来的国家有很大的影响之外，对其它产油国冲击有限。
笔者一直认为，本轮美元的强势周期将是非常曲折的，根本的原因就在于美联储的资产负债表从2008年以后膨胀的太快，这些美元主要集中在各国央行的手中，这造成两个后果，其一，美联储对世界货币市场的掌控能力下降，而且欧元对美元的影响很大；其二，美元如果要收缩，必须经历漫长的过程。
虽然有些人说，美联储会再次QE，但只要欧元不再继续放大QE规模，用严肃财经纪律的手段来对抗欧猪五国的债务危机，美元继续量宽的余地有限。
观察油价，有利于观察未来。今天，原油市场中的产油国都已经陷入了被动增产的脚步，根源在于自身财政的需要，这其中最大的威胁是美国的页岩油。
如果在以前，俄罗斯和欧佩克完全可以用减产来保油价，可是今天是三方竞争，加上了美国的页岩油厂家。俄罗斯和沙特即便真的减产保油价，收益的也未必是自己，而是美国的页岩油厂家，看了下面的报道或许会更清晰。
前些日子，市场传言沙特将减产，纽约原油价格大幅反弹至50美元每桶，页岩油厂家是怎么做的？
据相关媒体报道，“过去一周，油价大涨9%，突破前期阻力位。美国页岩油生产商抓住这一机会，在相对高点对冲。原油生产商青睐于用2016年12月交割的WTI原油来对冲，该合约成交量创历史新高，达到接近1.9亿桶，是此前四周成交量均值的两倍。据路透社报道，市场人士称，对冲类交易推动了成交量的激增。由于大量卖空远期合约，2016年12月WTI原油合约相比2015年12月合约的溢价缩减至4美元/桶，而两个月前，两者间的价差为超过7美元。”
从上面这个报道里可以看到两个事实：第一，在每桶50美元的时候，页岩油厂商是有利润的。去年看过一个报道，认为页岩油的平均成本在60-75美元，跌破60美元，页岩油厂商将破产。可现在的价格是50美元每桶，厂商大量卖空进行对冲，这说明过去的成本数字是没意义的；第二，当俄罗斯和沙特如果意欲减产保油价，收益的就将是页岩油厂家，他们的产量会继续扩张。
原油到今天已经形成一个囚笼，产油国减产保油价是过去经常采取的措施，但今天是三国演义，这样的措施已经难有效果。美国政府无法控制页岩油厂家，这和俄罗斯与沙特不同，他们的原油生产主要在国有企业手中，政府可以控制产量，但美国是私人投资，是按市场运作的，只要沙特和俄罗斯控制产量保油价，页岩油就会加速发展，这让全球的原油生产形成一个囚笼，任何国家如果财政需要，就只能增产，无法使用大幅拉高价格来实现财政增收。
其实这和“某些国家”的市场是一样的，内部很多行业垄断，垄断企业想提价就提价，百姓没有别的选择。比如电费，煤炭价格已经下跌了一半多，可电费降了多少？降一点是恩赐，还要大张旗鼓的宣传。如果电力垄断放开呢？民营企业就会通过降价来扩大自身的市场份额，国有企业挺价的措施就会给别人做嫁衣，最终无法垄断价格。对于货币市场也一样，委内瑞拉外汇管制，无论玻利瓦尔多滥，居民也只能使用，马杜罗自然不断印刷；如果货币市场放开，准许居民持有外汇并用外汇交易，马杜罗还能不断印钞吗？再印就没人要了，印钞机就只能减速。实业行业和货币行业的道理没差别。
还是回到原油市场。今天的囚笼在全球经济下滑，中国城镇化已经逐渐进入尾声的情况下，供过于求的局势短期无解，意味着这个囚笼很牢固，最终会困死很多国家，标志是财政崩溃，本币大幅贬值。只有价格持续低到一定的价格和时间，让那些高成本油井报废、短期无法恢复产能之后，才会打破囚笼，而且新能源不能大规模投入使用。
低油价打击的是产油国，对于其他一些国家的打击也很大。
每个国家的成品油成本都是两部分组成的，其一是裸油价，其二是国家的税费。
比如，A国的原油价格是100美元的时候，裸油价假设是5元，税费是0.5元，燃油总价是5.5元，税费的比例是9.09%；当原油价格降至50美元的时候，假设裸油价是3元（原油加工的某些成本不会下降），燃油总价是3.5元，税费比例是14.28%；
B国的原油价格是100美元的时候，裸油价也是5元，但税费是2元，燃油总价是7元，税费的比例是28.57%；当油价跌至50美元的时候，总价是5元，税费的比例是40%。
100美元的时候，28.57%-9.09%=19.48%
50美元的时候，40%-14.28%=25.72%
25美元的时候........
在原油价格100美元的时候，AB两国燃料油价差是1.5元，是裸油价的30%；当降至50美元的时候，价差还是1.5元，但已经是裸油价的50%。能源成本占社会商品成本的大头，随着国际原油价格的下跌，B国的生产者税赋增加、成本上升（相对A国），国际竞争力下降。当然，如果原油价格下跌到25美元，这种差距就更大，有兴趣的可以自己计算。
所以，很多人说原油价格下跌，欧洲受益，某国也受益，但在这里你可以看到真相：或许有些人的利益是不变的，但原有消费者和企业是相对加税的，受益何来？所以，原油价格下跌打击的不仅仅是产油国，还有那些社会管理成本更高的国家，之所以燃油上的税费高，本质是社会管理成本高。
今天，做的是小学算术课题，但愿不枯燥。
