【看中国2015年08月18日讯】据中国媒体报道，地方政府债券（LGB）的收益接近一般性政府债券的收益，这就意味着地方政府能够节省将近300到400个基准点。不过还存在一个问题：银行并不是那么热衷于把高收益资产置换为低收益资产。
在中国人民银行推出的债务置换方案下，新债券可被置换为现金，从而为实体经济再次提供贷款。可是这就将“去杠杆化”的努力转化成了一个“再杠杆化”项目。在该项目启动后不久，中国人民银行否定了此前的全盘努力，开始放松对政府融资平台债务（LGVF）的限制。
地方政府&LGFV债务融资来源渠道（网络图片）
国际货币基金组织（IMF）最新发布的中国经济评估报告显示，中国地方政府债务在今年年末占到GDP的45%。在“政府债务总额”一项中，中国债务占GDP的比重较为乐观，特别是按照当今的标准来看。此外，如果只看中央和地方政府的负债总额占GDP之比，这一数值仅略高于20%。因此，如果不将地方政府融资平台（LGFV）债务计入在内，那么中国债务占GDP的比重将会被严重低估。
以下两张图表分别显示了中国实际债务占GDP的比重（包含地方政府融资平台的债务），以及包含企业债务的中国债务总额占GDP的比重。
按债券到期期限看，实际债务占GDP的百分比（网络图片）
按债券负债率看，实际债务占GDP的百分比（网络图片）
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责任编辑:岳尔
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