2012年11月12日，央行发布最新的2012年10月社会融资规模统计数据报告显示，2012年1-10月社会融资规模为13.02万亿元，10月份社会融资规模为1.29万亿元，其中人民币新增贷款5052亿元，同比少增816亿元。
初步统计，2012年1-10月社会融资规模为13.02万亿元，比上年同期多2.42万亿元。10月份社会融资规模为1.29万亿元，比上年同期多5038亿元。
其中，人民币贷款增加5052亿元，同比少增816亿元；外币贷款折合人民币增加1290亿元，同比多增875亿元；委托贷款增加941亿元，同比多增423亿元；信托贷款增加1445亿元，同比多增1355亿元；未贴现的银行承兑汇票增加791亿元，同比多增1977亿元；企业债券净融资2992亿元，同比多1353亿元；非金融企业境内股票融资88亿元，同比少156亿元。
央行发布的数据显示，10月份新增贷款5052亿元，较上月继续回落，但结构持续改善。与此同时，信托贷款和债券融资则有效地弥补了贷款的回落，社会融资总量达到1.29万亿元，处于较高水平。
今年剩余的两个月信贷仍会保持较为平稳的增速，全年信贷控制在8至8.5万亿，社会融资总量望达到15至16万亿元。虽然信贷增量下降，但是由于企业债券以及信托贷款的有力支撑，社会融资总量仍处于较高水平，显示金融对实体经济的支持力度不减。
10月份的社会融资总量达1.29万亿元，这一数据虽然环比下滑，但与去年同期相比，多增5038亿元。其中，信托贷款增加1445亿元，企业债净融资则达到历史高位2992亿元。这两块融资有效地弥补了贷款的下滑。
从1-10月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的16%，利用外资占比不到1%，自筹资金占41%，其他资金占43%。
从10月单月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的13%，利用外资占比不到1%，自筹资金占38%，其他资金占49%。开发企业资金状况持续好转。
1~10月房地产开发企业资金来源同比增长11.6%,较1~9月上升1.5个百分点,开发企业资金状况继续好转。
结构上看,国内贷款同比上涨14.7%,较1~9月上升1.8个百分点;由于销售逐渐恢复定金、预收款及按揭贷款则分别同比上升16.1%和19.5%,环比分别上升了2.9和5.3个百分点。
开发企业资金来源增速上升。2012年1-10月房地产开发企业资金来源7.64万亿,同比增长11.6%,增速较1-9月上升1.5个百分点。
其中,贷款资金增幅继续回升,1-10月累计同比增速为14.7%,相比1-9月上升1.8个百分点,也高于去年全年的0.2%的增速;由于销售额继续回升,1-10月其他资金来源同比上升12.0%,相比1-9月上升2.4个百分点,本年来其他资金来源累计同比连续四月回升;自筹资金增速也略有上升,1-10月累计增速为11.7%,相比1-9月上升0.3个百分点。
10月份人民币贷款增加5052亿元，创下13个月来新低。同时，10月份社会融资规模为1．29万亿元，比上年同期多5038亿元。
根据央行数据，5052亿元的月度贷款增量在近期贷款增长历史中属于较低水平。上次月度贷款增长低于5000亿元水平发生在2011年9月，当月新增人民币贷款仅为4700亿元。10月份超过5000亿元的贷款增长规模尚属合理，并且贷款结构正呈现出逐步改善的良好态势。
目前，前10月新增人民币贷款已达7.2万亿元，这一规模已接近去年全年的7.4万亿元水平，按照监管层正常的信贷投放节奏，全年新增贷款量超过8万亿元属大概率事件。
尽管新增信贷创下13个月新低，但由于其他融资规模出现一定程度的增长，因此社会流动性总体呈现出继续改善态势。
根据央行数据，在我国融资结构中，以银行贷款为主的间接融资明显收缩，直接融资比重则有所提升。10月份人民币贷款占社会融资规模比重为39．2％，而企业债券净融资占比则超过23％，融资结构的此消彼长历史罕有，显示出当前我国融资结构的多元变化。
观察以往数据可以发现，人民币贷款占社会融资规模之比近年来呈现逐步下降态势，从十年前的90％降至前三季度的57％；与此同时，企业债券净融资占比则从十年前的不足2％上升为前三季度的11％。
10月份人民币贷款增加5052亿元，创出13个月新低，远逊于市场预期。与此相对的是，10月份社会融资规模达到1.29万亿元，其中信托及企业债占比超过34%。10月新增信贷低于市场预期，主要原因是受到存贷比管制。
从市场预期来看，10月份新增贷款比9月份少，早在意料之中。自2000年以来的12年中，仅2010年出现过10月份新增贷款比9月份多的情况。
与此同时，自2011年第四季度至今年上半年的普遍现象是，季末月份新增信贷均高于非季末月份。今年9月份，央行公布的人民币存款增加了1.65万亿元，同比多增9212亿元。
在季末存款冲量增长之后，10月新增信贷回落的可能性早在市场预期之中。此前就有消息称，截至10月末四大行存款流失了近1.3万亿，受限于存贷比考核要求，银行10月份的信贷投放也将趋于谨慎。
然而，10月份新增贷款回落幅度如此之大，仍然超出了市场预料。普遍预计的10月新增人民币贷款均值在6000亿左右。而央行公布的数据显示，10月份人民币贷款仅增加5052亿元，不仅低于9月的6232亿元，更是创下了13个月新低。
银行惜贷除了季节性因素之外，监管作用也在发挥作用。一个不容忽视的现象是，银行业不良贷款暴露正在呈现加速扩散的势头。
来自监管机构的统计数据显示，截至9月末，商业银行不良贷款率从二季度末的0.9%上升至0.97%，不良余额则较年初增加630亿元，同比增长16.4%。
10月社会融资规模差强人意。他认为10月信贷数据反映出几个信号，一是新增信贷5052亿，创13个月新低，央行一再强调更加重视社会融资总量的指向意义。表外融资持续放量，表内信贷不会明显放松。二是企业债券净融资近3000亿，城投债仍是托底基建的保障。三是信托和委托贷款较上月减少1600多亿，显示银监会要求彻查六大行业贷款风险开始发挥作用。
从央行公布的数据可见，近几年来信贷投放的规律基本遵循3∶3：2∶2的比例，今年也不例外。今年前三季度人民币贷款达6.72万亿元，比去年同期多增了1.04万亿元。
如果按照全年投放8.2万亿至8.5万亿左右的标准，那么第四季度信贷投放约为1.8万亿上下，也就是说在最后的两个月，新增贷款总额至少为1.3万亿，平均每月为6500亿左右。
光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，虽然10月新增贷款较低，但前10月已经投放了7.22万亿，完成今年目标8万亿不成问题。虽然10月新增贷款不如预期，但10月份社会融资规模达到了1.29万亿元。
在10月份人民币贷款大幅下降的同时，信托、票据及企业债在社会融资规模中占比却达到了40.5%，超过了人民币贷款，显示出社会融资非常活跃。这主要是由于银行融资较难和企业对未来经济前景判断不明确造成的，企业会倾向于通过其他渠道、用短期的方法来融资，即使这种融资方式成本会更高一些。同时社会融资总量已经累计达到12.02万亿，全年超14万亿已成定局。
国家对市场上的资金需求和贷款投放是进行着实时的监控和调控的，如果发现投放过多，就会采取措施进行收贷，如果发现市场资金趋紧，就会采取反向操作，加大资金投放。动用存贷款利率、存款准备金率、存贷比等具体的调节工具。
今年第四季出现降息的可能性不大，货币政策应该会比较稳健，也不排除今年还会有一次降准的情况出现，此外，通胀将在四季度缓慢回升，但随着贸易顺差的反弹，降准的压力还在降低。
社会融资规模同比多增
据央行初步统计,2012年1-10月社会融资规模为13.02万亿元,比上年同期多2.42万亿元。10月份当月社会融资规模为1.29万亿元,比上年同期多5038亿元。从融资方式来看,除非金融企业境内股票融资为同比减少外,其他方式融资均实现同比增多。具体情况是:人民币贷款增加5052亿元,同比少增816亿元;外币贷款折合人民币增加1290亿元,同比多增875亿元;委托贷款增加941亿元,同比多增423亿元;信托贷款增加1445亿元,同比多增1355亿元;未贴现的银行承兑汇票增加791亿元,同比多增1977亿元;企业债券净融资2992亿元,同比多1353亿元;非金融企业境内股票融资88亿元,同比少156亿元。
央行数据显示，1-10月社会融资规模大幅度放量，比上年同期多2.42万亿元，其中10月比上年同期多5038亿元。其中，委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票和企业债券净融资均出现较大幅度增加，成为信贷之外的重要融资方式。10月新增贷款大幅下滑与国庆长假挤占工作日、四季度企业融资需求季节性减少等有一定关系。不过，当月中长期贷款占比继续提升，表明当前资金对实体经济的支持力度未减。由于当前社会融资增长处平稳轨道中，在经济已出现明显触底迹象的情况下，进一步出台刺激政策必要性不大，料年底前货币政策仍为平静期。
M2和M1双双回落
10月末,广义货币M2同比增长14.1%,比上月末低0.7个百分点,比上年同期高1.2个百分点;狭义货币M1同比增长6.1%,分别比上月末和上年同期低1.2个和2.3个百分点。10月份货币供应量增速出现回落,与人民币新增贷款少增和存款减少有关。数据显示,今年10月份人民币贷款增加5052亿元,同比少增816亿元;从存款来看,当月人民币存款减少2799亿元,同比多减584亿元。从货币供应量运行趋势来看,M2在上月一举突破14%至14.8%,为年内首次高于央行的预设目标,10月份又再次回落至14.1%,如果随后两个月人民币贷款的变化不大的话,M2增速很有可能被控制在14%附近。
央行数据显示，10月末广义货币供应量(M2)同比增长14.1%、人民币贷款余额同比增15.9%，均略低于市场预期。央行并未正式宣布全年放贷目标具体是多少，人民币8.5万亿元是根据一年中银行每月的放贷规模得出的。从央行公布的数据可见，近几年来，信贷投放的规律基本遵循3：3：2：2的比例，今年在货币政策适度放松的情况下也不例外，上半年每季度2.4万亿上下，三季度信贷投放1.87万亿。如果央行的全年目标为人民币8.5万亿元，那么第四季度信贷投放约为1.8万亿上下，11、12两月的放贷规模大约为人民币1.2万亿元，即每月在人民币6350亿元左右。
存贷款增速有所放缓
10月份人民币贷款余额同比增长同比增长15.9%,比上月末低0.4个百分点,比上年同期高0.1个百分点。分部门和期限来看,在新增加的5052亿无贷款中,住户贷款增加1456亿元,其中,短期贷款增加305亿元,中长期贷款增加1151亿元;非金融企业及其他部门贷款增加3586亿元,其中,短期贷款增加2467亿元,中长期贷款增加1685亿元,票据融资减少732亿元。1-10月人民币贷款增加7.23万亿元,同比多增9590亿元。存款方面,10月末,人民币存款余额同比增长13.3%,与上月末持平,比上年同期低0.3个百分点。当月人民币存款减少2799亿元,同比多减584亿元。其中,住户存款减少6639亿元,非金融企业存款减少1158亿元,财政性存款增加4806亿元。
银行间市场利率继续小幅回落
10月份,银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.87%,比上月低0.06个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为2.82%,比上月低0.19个百分点。10月份的货币信贷数据有所回落,M2再次靠近14%的预设目标,人民币新增贷款比上月亦有所减少,保持在5000亿元的水平。在“稳增长”压力减小的情况下,央行刻意控制货币信贷增长的意图较为明显,即把今年的M2控制在14%附近、将新增人民币贷款掌控在8万亿元上下。四季度的货币政策总体上以稳为主,政策工具的实际操作空间和必要性不大。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:BWCHINESE中文网
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