十月贷款超预期 政策将稳健中微调

央行日前发布10月份金融统计报告，超预期的信贷数据进一步确认了“微调”趋势。

统计显示，10月贷款增加5868亿元，同比多增175亿元。分析人士认为，这些数据显示信贷政策有所放松，预计年内信贷投放规模有所扩大，全年新增贷款在7.5万亿左右，准备金率视情况可能小幅下降，差别准备金政策也可能有所调整。

统计显示，10月末，广义货币(M2)余额81.68万亿元，同比增长12.9%；狭义货币(M1)余额27.66万亿元，同比增长8.4%。10月份，人民币贷款增加5868亿元，同比多增175亿元。住户贷款增加1307亿元，其中，短期贷款增加331亿元，中长期贷款增加976亿元；非金融企业及其他部门贷款增加4548亿元，其中，短期贷款增加2787亿元，中长期贷款增加2370亿元，票据融资减少701亿元。

交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示，今年10月的新增贷款属历史较高水平。从当月新增贷款较上月明显回升来看，信贷投放已经开始向部分领域放松，政策开始微调。

对于未来的政策走向，交行金研中心预计，央行保持市场流动性合理的意图明显，下一阶段操作将更倚重公开市场操作的灵活调节，预计仍以净投放为主，保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。

中金公司认为，虽然信贷扩张起到了部分缓解短期流动性的作用，但总体货币条件仍然维持偏紧。货币政策仍将在稳健的基调下继续进行微调，主要的方式仍将是公开市场的流动性投放。年内下调准备金率虽有可能，但首先会从施行差别准备金率入手。