正如没有无缘无故的爱，股票价格出现上涨，必有一定的原因促成。或由于市场处于上扬阶段，或上市公司有利好消息公布，或因为投机资金的炒作。当然，券商研究报告对上市公司鼓吹所产生的助涨作用亦不能忽视，前期的中国宝安以及近期的宁波联合的大幅飙升就是如此。
近几年资源类以及有色金属类股票被市场看好，在美丽光环的笼罩下，几乎每年都遭遇到资金的炒作，一些新涉足其中的上市公司同样如此。中国宝安因为有“石墨矿”、宁波联合因为涉“锑”，从而遭到投机资金的追捧。
因为平安证券、湘财证券等券商纷纷在其研究报告中吹捧中国宝安的石墨矿，其股价亦因之一飞冲天，从今年元月份开始中国宝安股价大幅上涨，最高涨幅超过70%。宁波联合可谓是近期的“明星股”，其能有如此优异的表现，源于日信证券3月27日的一份题为《业绩拐点“锑”升价值》的研究报告。但来自上市公司的信息却表明，宁波联合从未接待过日信证券的工作调研，并且还对该报告所描述的数据进行了否认。这样的事实也表明，日信证券研究报告并不客观，相关数据存在“杜撰”的嫌疑。
而上证所3月29日披露的公开交易信息显示，日信证券总部早已深度介入宁波联合，其连续3个交易日累计买入宁波联合近2000万元。也就是说，在日信证券的报告未公布之前，日信证券有可能提前进行了蛰伏，同样表明日信证券的研究部门与自营部门存在相互配合的可能。
如果没有券商的研究报告，中国平安与宁波联合能产生大幅上涨的走势吗？答案显然是否定的。但从上市公司方面回馈的信息却表明，券商的研究报告存在忽悠的嫌疑。而券商的研究报告，本应该以事实为依据，其中是不能掺杂任何“水分”的，否则就会造成不必要的负面影响。
《证券法》第七十八条规定，禁止证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构及其从业人员，证券业协会、证券监督管理机构及其工作人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导。今年开始实施的《发布证券研究报告暂行规定》亦明确规定，禁止证券公司、证券投资咨询机构“传播虚假、不实、误导性信息”。但像平安等券商大肆鼓吹中国宝安的石墨矿、日信证券无视事实“杜撰”宁波联合锑矿的行为，显然其传播的是“不实、误导性信息”，属于赤裸裸的违规。
其实，券商在研究报告中发布的“误导性信息”远不止如此。每年年初各家券商都会推出年度投资策略报告与所谓的“十大金股”，事后看，又有几家券商真的能“猜”对？
券商的研究报告已成为某些投资者进行投资参考的重要依据，如果券商研究部门的能力与水平有限，大可以少开“金口”。不能说券商的瞎忽悠就可以不负责任，既然上市公司的虚假陈述都该负起法律责任，券商的瞎忽悠本质上亦是一种虚假陈述进而损害投资者利益的行为。无视此种行为，无异于放纵市场的违规。
