当一位父亲在写给女儿的信中以“您真诚的”(Yours Sincerely)落款时，事情就已经变得一团糟了。过去两年，投资者向新兴市场股市净投入了1500亿美元资金——其中很大一部分进入了家族企业。这些投资者应当好好审视一下震惊香港的“何门恩怨”。
何鸿燊(Stanley Ho)共有四个太太，17个子女。过去一个月，这位身体状况欠佳的澳门赌王一直在与二太太的五个子女及三太太争夺自己名下的财产。澳门博彩控股（SJM Holdings，简称：澳博）的中小股东们被弄得不知所措。在香港上市的澳博去年攫取了澳门博彩业近三分之一的毛收入。澳博股价周三一度下跌近十分之一，相对于同业的估值降至历史低点；收盘时的市值为720亿港元（合93亿美元）。不过，在有关何家内斗休战的消息传出后，澳博股价出现回升。
澳博股价疲软有其合理的理由：比方说，在内地游客日益云集的澳门路氹金光大道(Cotai Strip)，该公司尚未开发任何地产。但围绕何鸿燊资产的争吵，或许是对澳博与永利澳门(Wynn Macau)和金沙中国(Sands China)等同业公司估值差距不断扩大的最好解释。何鸿燊持有澳博56%股份的澳门旅游娱乐有限公司（STDM，简称：澳娱），是亚洲所盛行的商业模式的一个范例：一位家长拥有一家控股实体，控制着一系列通常由其后代经营的子公司和附属公司。
正如澳博所做的那样，上市公司可能会在招股说明书中警告，创始人/董事会主席能够“对我们发挥重大影响力或控制，彼等影响或控制我们的业务的方式可能不符合其他股东的利益”。但是在印度、印尼、韩国、菲律宾、泰国和马来西亚，那些业务纷繁复杂的集团企业的投资者，除非亲眼目睹，否则可能意识不到家族内斗的风险。在一家之主分家产时，有一点是一成不变的，那就是中小股东们无关紧要。
何鸿燊就股权转让起诉家人
围绕亿万富翁何鸿燊(Stanley Ho)转让其博彩业帝国控股权的争斗，出现了离奇转折——何鸿燊已寻求法庭禁令，阻止其家族成员处置或出售他移交给他们的股份。
他入禀香港高等法院的诉状周四被公诸于众。
诉状称，何鸿燊的女儿何超仪、何超琼以及她们的母亲蓝琼缨“违反了信托责任”，以不恰当的方式分配了Lanceford的数千股配股。Lanceford是掌管何鸿燊大部分财富的一家控股公司。
上述母女之举，将何鸿燊在Lanceford的股份比例稀释至不足1%。
何鸿燊最新之举为旷日持久的澳门博彩控股有限公司(SJM Holdings)争夺战增添了变数。澳门博彩是何鸿燊博彩业帝国在香港上市的公司，也是澳门最大的赌场和酒店经营者。澳门在2006成为全球最大博彩市场。
何鸿燊现有三个妻子和16个子女。
澳门博彩的股价在过去几天起落不断。
股价周四下跌3%，自家族争端爆发以来，已累积下跌9%。
就在他入禀高等法院的前一天，何鸿燊在接受一次电视采访时，还照着放在自己面前的提词卡念了一份声明。
他说：“这十年来，我真的很爱自己的家人。”
“我绝不会起诉（他们）。我发表的（确认股权转让）声明，（应该）被执行。
这场一天一个说法的纷争始于周一。当天，香港《南华早报》(South China Morning Post)首先公开了何鸿燊写给何超仪的一封信，信中称股份是在没有得到他本人同意的情况下被转让的。
随后在周二，股份转让受益人拿出了何鸿燊的签名申明，表示股份转让是“百分百”根据何鸿燊本人意愿实施的。
最新的法律诉讼，将会着力于澄清一点：这份会完全稀释他股份的文件究竟是何鸿燊自愿签署的，还是当时他没有意识到自己签署的什么文件。
根据企业治理维权人士、webb-site.com网站主编戴维•韦布(David Webb)，按照香港的公司法，董事们增发股份，导致何鸿燊的控股权被稀释至这种程度的决定，只有全体股东同意才会具有法律效力。
根据澳门博彩周一向香港证监会(SEC)提交的声明，Lanceford增发了9998股，基本上平分给了何鸿燊的二太太和三太太。
何鸿燊目前只持有两股Lanceford股份，这使得他在澳门博彩的股份比例不足1%。
一位观察家表示，稀释股份之举，可能被视为一种将何鸿燊股权转移至其二太太和三太太的简便方式，使得他们不用处理复杂的股权结构。
周四，何鸿燊的律师高国骏(Gordon Oldham)表示，按照法律何鸿燊有权看到这笔交易的原始文件。但他表示，作为何鸿燊的律师，他至今尚无法看到这些文件。
高国骏表示，就算同意Lanceford增发新股的文件上有何鸿燊的签名，何鸿燊也曾告诉他说：“这不是我当时以为自己签的文件。”
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:金融时报
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