日本一家证券交易所标牌显示主要股市下跌
亚洲股市去年飞涨，这全要归功于外国资本大量流入这个地区。不过随着经济的复苏，这些资金无疑会流向其它市场寻求更高的回报，从而给亚洲市场造成动荡。
近几个星期，亚洲股市经历了大幅度下跌。截止到目前，香港恒生指数今年降幅达到大约7%。在亚洲其它地方，日本日经指数和上海上证综合指数分别下跌6%。
上述市场在经历了2008年年末的低迷之后，2009年迅速增长。以香港恒生指数为例，去年上涨45%。
汇丰环球证券策略主管魏宏兆最近就该行投资战略发表评论时说，今年的股市不大可能继续去年那样的涨势。
“经济的基本面正在好转。人们必须经常记住的是，股市的变化反映了投资人对经济基本面的预期。所以，去年的股市上升实际上是因为市场预计今年的经济形势会非常好。”
股市去年飙升的部分原因是亚太地区政府采取的应对衰退的经济刺激计划和低利率政策。过去这一年，外国基金的数十亿美元涌入亚洲。
不过，由于政府支出减少、各国银行开始紧缩信贷以及提高利率，金融专家认为投资者可能会把资金从股市抽走，投到其它资产，那会引起股市动荡。
魏宏兆说，通常股市在第一轮升息期间会出现暴跌。
中国中央银行表示，各国在退出刺激计划时协调行动非常重要，因为一旦主要发达经济体退出刺激计划，资本就会流向其它资产和其他经济体。那就可能意味着资产价格，特别是中国这样的新兴经济体的资产价格可能出现波动。
中国最近几个星期抑制信贷增长过快的行动引发香港股市的抛售。香港靠着中国大陆的经济刺激计划去年安然渡过全球性经济衰退。
香港金融管理局总裁陈德森(Norman Chan)说，香港可能发生资本外逃，因为过去一年有820多亿美元流入香港，其中绝大部分资金投在了股市和房地产市场。陈德森说：
“退出战略选定的时间和金融市场的稳定，所有这些都会对资产市场的资本流入产生一定影响。”
流入香港的大部分资金是通过中国企业在港发行股票实现的。陈德森说，这笔资金最终将被调回到中国。陈德森说：
“因此这些资金会流出香港。不过如果股权基金的筹资继续活跃，美国的利率继续维持低水平，香港就可能继续存在资金流入的压力。”
如果投资者在同一时间撤出股市，危险就来了。不过，金融分析师指出，跟其它市场相比，亚洲股市仍然有比较理想的投资机会。
国际货币基金组织货币和资本市场部副主任简·布罗克梅捷尔说，亚洲的资金流入看上去“非常稳定”。他还说，大多数资金都不是基于债务或者投资于复杂和高风险资产。
“我们的印象是，大多数资金都是所谓的真实货币投资，实际上没有多少是杠杆投资。认识到这点非常重要，因为如果市场开始朝反方向变化，从某种程度上说，杠杆投资的范围也决定着这种投资逆反影响的蔓延程度。”
包括汇丰银行魏宏兆在内的许多市场分析师都认为，投资者将把资金投向那些仍然有增长潜力的市场。而今年国际资金可能流向美国和英国或者台湾这样的小型市场。
