余永定：中国经济增长模式难以为继

美元不可避免的贬值恐导致中国持有的美债价值缩水，中国社科院经济学家余永定表示，中国政府投资全力扶植的经济增长将面临不可避免的下滑风险，中国出口导向型经济模式将无以为继。

美国之音报导，余永定日前在澳洲墨尔本演讲时指出，中国投资率不可能不断攀升。中国出口增长率不可能永远高于全球经济体。届时，产能过剩问题已经浮现，修正在所难免。

余永定表示，中国的外汇储备面临"三重打击"，即通货膨涨、供给过剩与美元不可避免地贬值导致中国持有的美债价值缩水。

余永定认为，如果中国无法减持美债，应将贸易与投资顺差转投其他。美元每贬值10%，中国以美元计价资产价值将折损近人民币1.5兆元。

他说，现在就连中国2.5兆美元的外汇储备也因为美元贬值而十分危险。

中国第3季经济增长8.9%，创下一年来最快的增长。中国今年银行借贷创下1.3兆美元新高，加上规模高达5860亿美元的救市计划，带动了经济的强劲复苏。

余永定指出，扩张性的财政与货币政策成功遏止了成长下滑，然而，扩张性政策对经济的中长期影响仍令人忧心。

他说，这些影响包括产能过剩、投资效率下滑、基础设施建设效率低下、银行不良贷款增加等。

中国银监会最近要求各大商业银行年底前合理安排信贷投放节奏，确保信贷投放持续平稳增长，并表示将对资本充足率较低的银行予以制裁。银监会此举是为了避免银行坏帐增加带来的风险。

余永定强调，中国的货币政策太宽松了，中国没有必要降息到偏低水平。如果商业银行纯粹出于经济利益的考虑作出借贷决策，信贷与货币供给成长不会如此之快，也就不需要担心逾放融资比攀升、经济结构恶化与资产泡沫再现的可能。