《香港文汇报》报导，A股连续暴跌主要有两大做 空因素，一是来自于资金，QFII的集中抛售让本已脆弱 的股价不堪一击；另一方面是，甫公布的7月PPI数据超 出市场预期，再给低迷的市场人气当头一棒。
QFII向来能精准的把握大盘走势，在高位及时减仓 ，兑现利润，在低位把握反弹行情，进场布局。从交易 数据来看，QFII在沪指下跌到3000多点时多次加仓，上 交所提供的交易数据证明QFII对今年的 A股市场整体还 是看多的。但是最近几个交易日，QFII开始翻空，大举 卖出股票，近日 A股的大跌，QFII的确功劳不小。
统计数据显示，从 4-6月份，QFII净买入总额超过 人民币200亿元。据中登公司公布的6月份统计月报显示 ，两市QFII结算净额为181.26亿元，比 5月份增加了45 亿元。从7月3日开始到7月底，QFII云集的中金公司上 海淮海中路营业部已经累计买入交通银行12.7亿元， 仅仅在7月18日就买入9.81亿元，而卖出总额只有1.54 万元，另外还买入了工商银行3.41亿元、中国铝业3.04 亿元、中国铁建2.74亿元、中国人寿2.5亿元。
另外一家QFII云集的营业部是由银万国上海新昌路 营业部。从交易数据来看，大举买入是最近该营业部的 主要策略， 7月份以来还买入交通银行、中国平安、中 信证券、工商银行等。
当时QFII成为众多类型机构中唯一做多的，被市场 人士寄予厚望，希望它能够拯救垂死的股市。但是，事 与愿违，最近几个交易日QFII却变脸大举卖出，转变之 快，另市场人士感到不可思议！
到底哪些人在卖股票？根据上证所数据显示，中金 公司旗下的以上海淮海中路营业部为代表的营业部，从 8月1日到8月7日期间，卖出股票总额超过 8亿元。其中 卖出最多的是兴业银行，卖出总额为3.24亿元，其次是 中国人寿，总额3.12亿元。
申银万国上海新昌路营业部虽然没有大规模地卖出 ，但与以往净买入的情况也完全不同，总体来看，卖出 力量也超过买入。
另外，瑞银总部营业部最近的异常动作也值得投资 人高度关注，传闻其背后有QFII活动痕迹。从 8月开始 也大举卖出，比如卖出中国平安1.15亿元、卖出兴业银 行0.6亿元，此外，卖出数量较大的有中信证券、中国 船舶、新世界等。
总体来看，QFII最近几个交易日成为 A股做空的主 力，在市场人气极度低迷的状况下，只要机构稍有动作 就会给大盘带来致命打击，况且是实力雄厚的QFII，他 们的一举一动对其他机构投资者的操作具有启示效应。
业内人士指出，QFII大举卖票的时期，国际金融市 场发生了一件大事，就是美元的暴涨，两者之间很可能 有密切的联系，正是因为美元有可能进入中长期的升值 周期，导致国际资本撤出新兴市场，集中流向美国。
另外一个造成 A股暴跌的因素是--PPI数据超乎预 期。中国 7月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨了10% ，原物料、燃料、动力购进价格上涨15.4%，为1996年 以来PPI的最高涨幅。专家认为，PPI数据过高冲击上市 公司获利，应该是目前市场恐慌的直接原因。
分析师表示，在明显的弱势下，稍微有一点风吹草 动，市场就会过度反应，加上市场对奥运稳定市场政策 的憧憬落空，近期并没有利多经济政策出台，大家看到 奥运开幕式那天股市表现不好，所以奥运行情的预期基 本也跟着消失了。
现在，不光是散户在犹豫，投资机构也开始袖手旁 观了，他们主要是期盼政策预期能够明朗，尤其是奥运 会后的经济情况！
