格鲁西亚本身不产油，却是连接里海油田与西欧市场的重要枢纽。俄国陆海空军上周末以来的攻势迅速扩大，格鲁西亚的输油港口与管线作业停摆，原油市场的反应却是连跌三天。
纽约商业交易所（Nymex）9月原油期货价格12日最低跌至每桶112.48美元，比俄军开打前还跌掉近8美元。
这与先前的情势形成强烈对比。6月初时，以色列扬言可能空袭伊朗核子设施，纽约油价一天之内就暴涨10美元。
雷曼兄弟公司分析师摩斯说，油价今年来屡创历史高价可能已把未来的涨幅反应光了。现在投机风气已急遽转空，避险基金对原油期货建立大笔的看空卖权部位，15日到期的卖权下看100美元。
美国商品期货交易管理委员会（CFTC）的资讯显示，避险基金在过去三周来持续看空油价，投机资金从2007年初开始持续建立的净多头部位已经反转。
欧洲与日本新出炉的数据显示经济局势恶化，投资人对俄军坦克纵队开进格鲁西亚的画面视而不见，全球需求减缓的忧虑压倒地缘政治的风险。交易员说，石油输出国家组织（OPEC ）确实正在增产，成为压垮油价多头的最后一根稻草。
尽管如此，最先喊出三位数油价的高盛公司反认为这是逢低买进的时机，继续把年底的油价目标定在每桶149美元。高盛公司分析师指出，美国的原油库存目前仍明显维持在低点，这显示尽管美国减少用油，新兴市场需求依旧吸收掉这些省下的用油。美国需求也可能只是"暂时性"减少。
"商品投资大师"罗杰斯也继续看多商品市场，他说："我已经连续七年听到商品泡沫即将破灭的讲法。"他认为也许商品多头终将结束，但很难在这几年内结束。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:经济日报
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