众所周知：全球所有发达国家和其他主流国际社会，都在象美国一样在减息。就如全球的海平面全都在上升一样，而唯独中国在下降，这有多大现实可能堵住中国的流动性资本？2007年岁尾，中国一改往昔、决定"从紧"的货币政策，"防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀"就越显重中之重，国内各界人士呼吁抑制通货膨胀，抑制经济过 热--唯一针对就是"减少流动性"及泛滥恶化，缩小财富分配过于明显的不均衡社会状态，让中国公民能享受可能的财产性收入增加。
此时加息、再加息，中国屠天之剑直指通货膨胀，但却无法阻挡全球共性的流动性泛滥，反而会起到相反的效果。中国通过加息来减少流动性无异是于全球资本市场与虎谋皮，中国央行想挑战全球性、大流动的资本性过剩，这几乎是一场不可能打赢的全球性战争。因为中国已经融于今日的国际社会，那就会不可避免的被动、主动的全面与国际社会殊途同归。
（ⅰ）、中元存款利率的反复提高，加剧了中国与海外资本的绝对利差，会诱使海外资本(由于中国息利高于全球，致全球更多的热钱、更大规模的被吸引进入中国，使中国流动性资本更多、更加庞大，使中国的流动性过剩更加严重于全球各国)、 热钱大规模的进入中国赚取汇率与利率的双重收益--这是资本的本性。从长期看，中国很有可能加大基础货币供应量，以缓解中元准备金与外来资本的不足。国际 投资者的热钱与国内金融机构、企业，在利润的驱使下，也都会去拆借国外低息货币或者利用外汇资产投资与再投资，以各种方式流进中国，为过剩的全球性流动性 资本再添一把柴、再增一把火焰。
资本逐利天经地义。中国一年期存款的利率按复利率算为4.14%， 已经不低，属全球各国的较高时期。而今日世界对加息通常的理解是，只要加息就是存款人受益，但常识未必就是现实。中国央行加息产生的一个现象就是，银行们 的收益在不断提升，除了受惠于托管费用等中间业务之外，最重要的收益仍然来自于利差。中国银行业主要利润来源于两大块，中间业务与利息收入，其中利差占银 行利润的绝对大部分。
在国家一统加息的大背景下，造成银行利差继续扩大的原因有两个因素：一是目前中国国内流动性过剩局面一边倒，迫使中国公民都成为了真诚的投资者。不管是投资 股市、楼市，还是存款银行，总之在通胀日益严重的情况下，人们不愿意将钱定期存在银行，导致中国的存款活期化现象日益明显，而超过一年期以上的中长期存款 弱势难成气候，无法抵御中国金融市场庞大的"流动性"。
（ⅱ）、从07年以来、算上12月21日的这次加息，中国央行共6次上调金融机构中元存贷款基准利率，10次上调金融机构准备金率已达14.5%。其中，一年期存款利率累计上调了162基点，一年期贷款利率累计上调了135基点；尽管首次调整了活期利率，但活期存款利率累计上调幅度依然为负数。
2005年以来，中国中元一直都在升值、再升值，再反复加息、再加息，就等于干柴加油、添烈焰，且是今日全球各国都绝无仅有的升值与加息。
在中国银行业体系中，活期存款占存款总额的比重超过60%，一年期存款利率的上调是增加了银行成本，但是活期利率的下调将很大程度对冲了这部分成本，是次加息甚至造成了银行资金成本"明升暗降"。再加上本次贷款利率也上调了18基点，实际上银行的利润在无形中增加。中国金融贷款历来有中长期化的现实，07年以来贷款增速明显快于存款增速。其中固然有房价格高升的缘故，但是这里要说的就是，银行息差不缩反增，利润大幅增加。
而中国绝大部分公民将微薄、月收入人均不过3000元（城市居民）、省吃俭用的钱投入到资本市场、或贷款供楼买房时加息，事实上所起的作用就是让银行在资本市场与信贷市场中继续坐收渔利，在今日中国资本市场中，银行股所占权重比例加大就是这一切的根源说明。
（ⅲ）、反复加息对流动性过剩的国内信贷市场不会产生什麽冲击。存款利息沿袭上涨27个基点的传统，从历史的经验来看，数次加息并未导致银行实行紧缩政策，近年来连续6次加息--信贷紧缩主要原因是从紧货币政策以及中央银行行政、加强人治、集权的人控色彩--致货币本性，越自由，越畅通、越流通成为根本现实的阻隔。
中国反复6次加息，同样不会让资本市场降温，相反，从2007年的国际大背景来看，这种变本加厉的加息，更加坚定了市场中元升值的预期，给国内外庞大资本的投机者套利留出了比以往更多、更大的利润空间和资本积蓄的力量，这意味着资本市场将拥有更多、更大、更广泛、更源源不断的後续资本力量来进入。
以上概论，加息并不会改变目前中国股市的宏观大局，也不会缓解GDP和银行准备金高企等回落。相反，中国的流动性资本会越来越大、越来越多、从07年6次加息、12次提高银行准备金等举措来看，已经表明了中国的加息与股市关联悖论越来越远、致CPI攀上一个、高似另一个的新高峰。全球的流动性资本都来到中国高息、高值（中元升值）的凹地，CPI怎能不继续上升？中国GDP接近12%，就是中元持续升值、海外流动资本持续滚滚而来、越烧越汪的根本结果。
为了抑制CPI的 继续增长，中国政府只能选择加息、再加息和提高金融机构准备金利率的死对策；连续加息、再加息与美国及全球富国、主流国家减息形成巨大的落差，那么全球流 动资本流向中国将是无法阻挡--中国再次"三高"，如此恶性循环往复，中国与全球流动资本的博弈只有败下去......而中国与全球金融资本市场同向、适合的金融 资本战略战术是：⑴在抑制中国经济过热、缓解资产泡沫上，通过提升国人绝对多数公民的福利（79-80以 上），加强以提高国民生活水平的提高、高品质，可以减少和分解中元升值的巨大压力；提高中国国内公共产品的数量与品质，大幅提升公民阶层的薪酬，采取让利 于公民的方法，在教育、医疗等领域加大投入，使得公民可以通过中元在国内的购买力、实质性受益，而不是忍受中元虚弱购买力在国外升值、而在国内贬值的灾难 （CPI的 持续升高，就面临这样可怕的结局）。此举为中国拉动内需的上上策之选。⑵将中国出口贸易"顺差"真实的降下来：一是采取可以多花美元、欧元，将更多的"顺 差"花出去；二是可以用交易国货币来结算双边贸易。比如与澳大利亚国交易，可以用澳大利亚元结算，与加拿大、俄罗斯国等贸易，可以用加币、卢布来结算。那 么与欧元、美元的历史"逆差"，就会一览子得到源头生态环境的彻底改善、解决。 （作者系《国情内参》首席研究员）
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