路透社引述房地产经纪说，上海的中高档住宅价格，在过去两周内已经下滑了高达10%，由于市场期待更大的下降幅度，只有极少数的买卖成交。
“我们认为在未来三个月价格还会下降多20%，”港资上海Bondi Mau of Midland物业公司说：“这是因为过去两年市场增长太快了，形成了泡沫。”
曾经忙碌的房地产经纪，现在在新建筑的办公室里喝茶。
在上海浦东新区为中产阶层买家服务的Rich Win房地产公司的人士说：“我们销售下降了至少一半。”
尽管北京和广州的房地产价格看起来稳定，但是上海的价格下跌是个最新的迹象－－随着原油和其他商品进口增长的放缓－－政府为中国经济降温的努力开始尝到苦味。本周将公布的4月份的固定资产投资数据，预计也会显示下滑。
上海市政府于4月初宣布一系列措施，包括在转售物业时，必须先付清银行贷款，3月份也颁布规定，在一年内转售的物业，要交所得税。
中国的中央银行也取消了房地产贷款的优惠利率，将5年期的利率提到了20个基准点。
去年，中央政府担心资金从需要的领域如能源和交通转移到房地产上，禁止银行向发展商贷款，并减少土地供应。但是，这些措施却导致房地产价格上升。
JP摩根分析师Raymond Ngai说：“人们有些担心措施有些过度，价格会跳楼。迄今为止措施还是一点一点来，如果无效，就会采取新的措施。”
投机是非常普遍的，尤其在上海。发展商们说，去年，一些黄金地段的的100平米的新公寓，在建筑还没有完工前，价格增长了一倍，高达55万美元。
中国的亲朋好友组成的“投资俱乐部”，买下一个项目的几个楼面。一些个人拥有四个以上的单位。在浦东，晚间根据窗户灯光计算，只有1/3的单位有人居住。
新加坡、香港和台湾的商人也纷纷涌入，他们期待人民币的增值而买下房地产。
分析师们相信，今年人民币汇率将会重估，这种预期造成了即使豪华公寓的价格比2001年增高了50%，但是很多外国人还是用重金买下。
上海经济的快速增长(去年增长率为13.5%)，以及每年12万外来人口移入，也刺激了房地产的需求.
但是，分析师们说，上海房地产的低迷可能会扩散到其他东部沿海城市，打击消费信心，并为银行造成更多的不良贷款，尽管银行希望减少账面呆账以实现上市的计划。
Ngai说：“你可以看到当地的消费下降、负资产和失业。更多的担忧则是在银行方面，如果价格下降30-40%，银行是否能逃过劫难。”
“因为按照房产价值80%贷款，一些买家可能选择违约。”
对于中国的银行来说，房地产抵押贷款一直是安全的快速成长的业务，中国的银行因此降低了给效益不彰的国企的贷款份额。房地产贷款的坏账，之前只有不到1.5%。但是，中国没有破产法律，这意味着银行简直无法将违约者赶出抵押给银行的住宅。
