发表时间： 2005-01-21 01:36:00作者：
刚进入2005年，沪深股市就出现了加速下跌的行情。以沪市综合指数而论，在1月4日以来的多个交易日中，均不断创出近6年来的新低，到今天股指最低已下探到了1199.16点，终于跌破了1200点这个重要心理点位。
大盘的这一波下跌，可以追溯到去年的12月10日，当时股指开始破位，随后很快就跌破了1300点。这以后，虽然股指在1250点附近得到了一定的支撑，但是随着非流通股转让规则的公布，大盘再下台阶。
客观地讲，现在股市的平均市盈率已经很低了，对相当一批股票来说，并不存在什么估值上的压力，相反其投资价值是被低估的。但问题是，恰恰是这样一批理应被看好的股票，在近期跌势连连，这就表明导致行情下跌的主要因素并不是来自个股的系统性风险，而是市场内在的结构性问题。
特别是伴随着新股询价制度的推出，询价第一股华电国际开始路演，并准备于2月3日挂牌上市，发行价格底线将在2．65元左右。而华电国际H股的最新收盘价格为2．275港元，约折合人民币2．51元，两者之间的价差不到5％。市场人士预计，如果没有意外的话，该股最终发行价很有可能确定在预期发行价格底线附近，从而与港股基本实现接轨。同时宝钢在经历了股价大幅调整、A股停发等一系列“坎坷”后，50亿增发方案终获发审委通过，表明企业融资的欲望一刻也没有停止，从而更加打击了投资者的持股信心。
近日中国证监会市场监管部主任谢庚称目前资本市场风险在逐渐化解，且风险性质发生变化：诸多风险正在从隐性变成显性，从不可控变为可控。谢庚说，解决中国资本市场问题需要一个过程，而效应发挥亦需一个过程，在这个过程中必须妥善处理好改革力度、发展速度和市场可承受程度的关系，“不排除采取一些必要的阶段性措施保持市场的稳定”。但股市反应显示，谢庚讲话缺乏真正实质上的内容，一切依然围绕着国九条展开。有分析人士指出，最终能否见到效果，还要看未来可能出台的是什么样性质的利好，同时还需要更高级别的官员来表态，现在仅仅口头表示一下，很难扭转短线颓势的,也许中国股市只有推倒重来才是出路!
