中国的经济经常使我们很困惑。从数据上看很乐观，但有些数据不大可靠。在中国的大城市能够感到中国比较好，但是内地比较萧条，在北方的工业地区显得格外萧条。每年中国经济增长率都达到了原来计划的标准，很难说中国经济发生了什么事情。我想任何一位诚实的西方经济学家都应该老老实实地说：我不懂中国经济。
我们也可以看到，中国的股市是世界上最赚钱的股市，我们也不明白股市如此强劲依据何在？股价上扬，但很多公司的经营情况很不透明。一般股民根本不了解公司的经营状况。为什么股价上涨那么厉害？有些公司多数持股人是政府，这又代表了什么呢？理解成它是一家政府公司吗？
研究中国经济可以从许多不同的角度。有人认为中国经济是世界上最有希望的经济，也有人说中国经济处在崩溃边缘。包括我自己，几年前错误地认为中国经济已经要崩溃了，但是并没有如此。也许在这几年中，中国的民营经济一直在不断成长。
但是目前中国经济中存在着几个很大的问题与隐患，它们确实在威胁着中国的经济。
首先从金融体系来看，亚洲金融危机发生的条件在中国都存在，除了：第一，人民币不能自由兑换，第二，没有大量的短期游资进入。按照西方的计算方法，如果银行资产的4%～5%是坏账的话，就要亮红灯了。按照这样的算法，中国有的国有商业银行已经处于破产状态。
第二，中国国有企业的财务状况令人担忧。现在看来，中国国有企业改革步伐仍然很慢。可以认为相当部分国有企业处于破产状态。这些企业的总资产加起来占中国工业总产值的不小比例。而到现在为止还没有完善的社会保障体系来保障下岗工人。
第三，多数的经济学家认为中国的经济增长率有水分。政府年初计划的增长率是多少，第二年初公布的增长率就是多少。算一算的话，实际搜索这么多数据根本就来不及，不知是怎么实现的。很多省区报道的增长率不可信。在美国，GDP增长率的计算需要2～3个月。相当多的经济学家认为增长率要拿掉1%～2%，甚至4%的水分。另外一点就是中国存在着大量的过剩生产。看一下很多大企业的库存，许多产品并没有卖掉，而这些产品的生产却被计算到经济增长率中。
在美国，预测经济放慢的指标是看半导体公司的库存量。如果有6个月的库存，则经济增长会大大放慢。在美国，当库存量达到一定程度时，生产会自动停止。中国的很多公司，明明产品卖不掉却继续生产，把产值算到了增长率中。当国有企业大规模解雇工人时，那时无法再用增加库存来增加增长率，怎么办？美国的经济周期还有一个指标是楼市开发。如果大批楼宇闲置，房地产公司破产，银行也会破产。在中国东南沿海有很多楼宇闲置，房地产公司和银行的问题迟早会爆发。
在泰国、印尼和韩国，亚洲金融危机期间经济崩溃的因素是：1.楼宇闲置；2.过剩生产；3.大量贷款；4.贷款无法偿还。这些问题目前在中国都存在。
在一般正常的国家，经济周期是一个正常现象。中国经济一直在高速增长，并没有明显的经济周期，恐怕有些不妙。对于这一点，布鲁金斯研究院的经济学家尼古拉斯·拉迪有一个解释，说由于巨大的国内市场，中国经济具有内循环的功能，衰退的某些因素被消化掉了。但是没有明显的经济周期总是被怀疑有些问题。
在中国，银行不会破产。同时，这几年来政府拿很多投资做公共工程来拉动经济增长。两项措施是有效的，但不是长远之计，高增长率今后几年能否维持还很难说。
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