中央將樓市責任推給地方 中國資產負債表衰退(圖)


經濟學家建議應推動企業居民資產負債表修復以及經濟復甦。
經濟學家建議應推動企業居民資產負債表修復以及經濟復甦。(圖片來源:Getty Images)

【看中國2024年5月10日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)中央政府將房地產調控權給地方政府,地方政府擔負由此產生的責任。經濟學家質疑取消限購令是否能救房地產,在出現資產負債表衰退情況下,應推動企業居民資產負債表修復以及經濟復甦。

中央政府將房地產調控責任給地方政府

杭州和西安等地政府5月9日宣布全面取消房屋限購令,至此,中國已有24個城市取消買房限購政策。中指研究院統計顯示,截至目前,仍然對住房實施限購的地方除海南省外,僅北京、上海、廣州、深圳四個一線城市,以及天津部分區域。

即便是依然限購的一線城市也在局部進行了調整。例如,北京放鬆五環外限購,深圳縮短非戶籍人群的社保繳納年限,廣州放開120平方米以上住房的限購,上海放寬單身限購。

房地產業內人士說,中央政府已將房地產調控權給地方政府,未來房價下跌責任也劃歸地方政府。

5月10日,北京鏈家房地產經紀公司負責人孫先生接受自由亞洲電臺採訪時說,房地產市場疲軟,使得中央政府無能為力,惟有將房地產調控權還給各地政府:「深圳好像也放開了,但北京不會,暫時不會,北京的政策是一點一點的試水。現在把五環外的限購解除了一部分,以前只准買一套,現在放開了。房住不炒是中央政治局下的令,現在關於房產的調控權放給地方政府了。」

北京房價從2015年開始上漲。孫先生說,今年的商品房價格下跌20%到50%:「市內跌了20%。北京的房產市場已經回歸到2016年8月份的價格。自去年5月份以後,房價普遍下降20%,有些地方降30%,還有的降40%。有些地方降了50%。」

中國官媒央視新聞5月9日晚間在報導中提醒民眾,「限購不會徹底消失」,還說,還有少數城市在部分執行限購政策,要看到,這是由於中國房地產市場分化嚴重,迫切需要「因城施策」、「一城一策」所導致的。將對房產市場採取「繼續微調、動態調整」等政策。

取消限購救得了房地產嗎?

不過,諸葛數據研究中心首席分析師王小嬙對官媒表示,目前無論是新房還是二手房,供應量都比較大,未來放鬆限購政策為大勢所趨,一線城市有進一步鬆綁限購的可能性。

限購政策,作為中國房地產調控史上的一個標誌性政策,正在逐漸退出歷史舞臺。中原地產首席分析師張大偉表示,目前依然保持限購的城市或省份僅剩6個,最近這些地方預計也會有鬆綁的政策。

據路透社的調研,在中國22個大城市中,「五一」的五天假期裡,新房銷售量相比去年同期下跌47%,相比2019年同期下跌30%。在22個城市中有19個城市新房銷售呈現同比下降趨勢。在廣州和上海的五一假期裡,其銷售量同比下降60%以上。房地產出現了明顯的超調,明顯拖累了經濟、就業和地方財政。

5月10日,中國經濟學家任澤平發文質疑:取消限購救得了房地產嗎?

文章認為,制約當前房地產市場的核心因素是什麼?如果不是限購的話,那就是居民支付能力和市場預期。近年美國經濟比較強勁,投資,消費,就業,物價,股市,房市都比較強勁,什麼原因?2020年疫情期間,通過QE(量化寬鬆)、消費券、企業補貼等,保住了居民和企業部門的資產負債表,也就是沒讓企業和居民買單,而是通過貨幣和財政政策進行化解,所以居民有能力消費,企業有能力投資,疫情對微觀主體的影響不大,貨幣和財政政策發揮了重要作用,值得思考。

文章指出,為什麼以前核心城市放鬆限購都會出現房價大漲,而這次短暫脈衝後重回疲軟?主因是居民資產負債表這些年被嚴重破壞了,影響了支付能力。當務之急是恢復居民的消費能力和信心,這又進一步需要恢復資產負債表,根據90年代日本的教訓以及2008年中美的成功經驗,應該通過財政的擴張修復企業和居民的資產負債表。

中國資產負債表衰退

最近中國熱議日本當年的「資產負債表衰退」。日本自上世紀90年代初的股市房市泡沫破裂以後,陷入「失去的三十年」。野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明提出的「資產負債表衰退」理論認為,當資產價格泡沫破裂以後,資產負債表的負債端不變,但是資產端卻嚴重縮水,企業生產經營目標從「利潤最大化」轉為「負債最小化」,整個社會陷入總需求嚴重不足的經濟持續衰退萎縮,形成惡性循環。這就是經典的「資產負債表衰退」,可以解釋為什麼日本陷入失去的三十年,也可以解釋美國30年代大蕭條,經濟學家凱恩斯稱之為「流動性陷阱」。

「資產負債表衰退」理論認為,最有效的辦法是政府通過擴張性的財政政策來擴大總需求,彌補需求嚴重不足的缺口,進而推動企業居民資產負債表修復以及經濟復甦。

中國大陸媒體第一財經5月8日專訪辜朝明,討論資產負債表衰退這一問題。辜朝明指出,中國今天和當時的日本之間的很多相似之處:我認為人們看到了相似之處,因為房地產泡沫破裂了。一旦房地產泡沫破裂,人們意識到他們追逐的是我所說的「錯誤的資產價格,不可持續的資產價格」,這與34年前的日本情況完全相同。如果人們不再認為價格會繼續上漲,甚至可能下跌,那麼由於你的負債,你就不會想借太多錢。資產價格會下降,但當這種情況大規模發生時,即使個體上,人們做的是正確的決定,整體上經濟可能會遭受重創。一旦大範圍內的資產價格泡沫破裂,許多人將通過償還債務來修復資產負債表,即使是在零利率的情況下,也很少有人會借錢。所以,會出現這樣一種情況,也就是即使在零利率的情況下,很多人都在儲蓄,很少有人借貸。一旦進入這種情況,經濟就可能開始迅速走弱。日本花了20年才走出了這一泥潭。美國大蕭條後發生的也是這種情況,紐約股市在1929年10月崩盤,所有人都同時開始修復資產負債表。沒有人借錢,美國在短短四年內失去了46%的國內生產總值。當處於這種情況時,你無法讓私營部門「借錢」,因為他們都在做正確的事情,償還債務。因此,如果你無法支配私營部門,改變他們的行為,政府就必須介入,承擔借錢並支出的角色。

辜朝明表示,中國現在房地產業急劇下滑,正在迅速萎縮,這將直接影響國內生產總值。因此,與日本只是一個資產負債表問題相比,中國房地產問題比較大。這兩者結合起來,對中國當局也許構成相當大的挑戰,中國財政政策是關鍵。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)


来源:看中國

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