【看中國2023年5月19日訊】中國A股成交量連日來萎縮至九千億元，A股是否陷入熊市成為市場關注焦點。另一個與交易額呈現正相關的數據為證券交易印花稅，今年一至四月同比下降逾四成。此外，離岸人民幣對美元匯率5月17日跌破「7」關口，為今年以來首次。
中國官媒《經濟日報》一篇「不必過度關注股市成交量」的新聞稱，中國A股在連續二十四個交易日成交量突破萬億元後，部分投資人熱切期待牛市的到來，但緊接著，市場量能驟然變化，接連多日萎縮至九千億元左右，部分投資者又擔憂就此跌入熊市。
A股市場向來有「量為價先」的說法，因此把萬億元成交量視為牛熊的分水嶺，作為判斷A股走勢的重要甚至唯一依據。報導稱結構性行情下，部分熱點熱潮退去，短期資金兌現出局，「一旦有新的熱點脫穎而出，又將吸引大量資金返場，再度回到萬億元交易額之上」。
另一方面，據財聯社報導，中國財政部數據顯示，1-4月印花稅收入1637億元，同比下降14.2%。其中，證券交易印花稅716億元，同比下降42.7%。市場傳統認知，證券交易印花稅與成交額有密切相關性。
臺灣金融研訓院院長黃崇哲接受自由亞洲電臺訪問時表示，日前中國領導人習近平赴雄安新區視察，國務院總理李強陪同。目前中國經濟領導班子不明，看不出是由習近平或李強主導，半年多來不管是數字經濟、退林還耕等政策，看不到新的經濟前景。
黃崇哲認為中國經濟還處於墜落階段，仍看不到止跌。「中國的物價或者勞動力價格，外資發現無利可圖就會跑掉。製造業也不見起色，解封后，零售業也起不來，你不知道這游泳池多深的感覺蠻恐怖的。這不是還沒反彈，是看不到底，還在衰退的過程 」。
「我覺得大陸股市，今年一定跟著它的經濟成長。」萬寶投顧董事長朱成志做上述解讀。
朱成志分析，中國人行去年11月和今年1月調降兩次存款準備率，釋放出大量資金出來，股票與經濟活動會有所上揚，漲多一定會拉回整理。「成交量非常多，稍微打個九折影響不大，沒有改變整個多頭的趨勢」。
人民幣兌美元今年以來首次跌破「7」關口
中國金融市場近日熱議的另個話題是，「在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙破‘7’」。5月17日上午，離岸人民幣對美元匯率跌破「7」關口，是今年以來首次。
《第一財經》分析報導指出，影響匯率的最關鍵因素永遠是「真金白銀」。儘管中國的出口數據仍強於預期，但出口商結匯意願低下，導致人民幣的走勢有所脫節。
「近期人民幣兌美元匯率貶值的主要原因還是國內經濟恢復步伐放緩，有效需求仍不足，市場存在降息預期。」中國社科院世界經濟與政治研究所助理研究員周學智對《證券時報》表示，隨著居民跨境旅遊逐步恢復，服務貿易逆差反彈，貨物貿易順差受外需走弱影響有所收窄，對匯率也會形成階段性壓力。
「美國的利差已經出現，加上它的經貿表現，就直接反映出來。」黃崇哲說道。
黃崇哲進一步分析，中國央行在貨幣面放水，但在實質經濟上，過去的三駕馬車包含出口不振、政府支出大基建因財政困難都熄火，看不到新的成長動能，目前中國經濟仍找不到平衡點。此時貨幣寬鬆，釋放資金到市場，卻無法創造就業或創造需求，看到的是居民負債面的減少， 所以有人說（像）日本（通縮）的情況提早發生了。
《經濟觀察網》提到，野村證券首席經濟學家陸挺5月初在2023清華五道口首席經濟學家論壇分析，今年下半年，中國經濟復甦面臨的壓力阻力仍不小。此外，從短期宏觀政策上來講，雖然可能不需要加碼寬鬆刺激力度，但現在還不是退出寬鬆政策的時候，還需要小心翼翼呵護目前復甦的成果。
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