謝田時間（圖片來源：看中國）
【看中國2022年6月14日訊】 （看中國記者李靜汝採訪報導） 據海外媒體披露，目前中共當局地方政府財政入不敷出，刺激經濟需要大量資金，當局加大發放國債是救濟經濟的重要舉措。如何看中共發行國債對經濟的影響？民眾「被」購買國庫劵能帶來高回報率嗎？ 看中國記者採訪了美國南卡羅萊納大學艾肯商學院講席教授謝田博士。
中共再加大基建投資救經濟
據《美國之音》近日報導，中國各省正競相在6月份發行約2250億美元的債券，應對因冠疫情受嚴重影響的經濟。中共國務院要求地方政府，確保2022年3.45萬億元的基礎設施專項債券的發行，在6月底前完成。據中共財政部的數據顯示，截至5月27日，中國各省的債券發行量為人民幣1.85萬億元，佔總髮行量的54%。中共此項舉措能奏效嗎？謝田對此分析指出：「有這麼多的錢作為債券發放出去了，對中國的GDP肯定會起到作用，中共用這些錢帶動各種各樣的基建。但關鍵問題是，我們不能光看GDP表面的數字怎麼樣，而是它這個質量到底怎麼樣。因為這種用基建帶動經濟的措施，中共已經用了很多次了，但是我們看到的問題是它實際上是一種浪費性的、重複性的，經濟學上講的 Marginal Returns Investment，就是說邊際效益越來越低。
就是說中共政府這種方式帶動經濟已經是過去式了，因為我們看到它現在準備投資的那些基礎建設的部分，根本沒有辦法得到更高的回報，而只會陷入更深的債務。中共現在是面臨嚴重的債務危機，不管是中央政府還是地方政府，還是各種各樣的企業，甚至包括中國消費者個人。這次你看上海一封城，馬上就有很多房地產購買者，他就陷入入不敷出，沒辦法還房貸，造成法拍屋迅速增加。」
只為表面GDP數據炫亮
謝田進一步指出，中共這樣做只是為了保它口頭說的5.5的經濟增長。「這個措施你可以說中共現在它是非常的飢不擇食啊，比方它現在要求比3.45萬億的基礎設施專項債券，六月底前完成，最後期限提前了三個月。就說它已經看到GDP下滑的危險，籌集的資金就希望八月底前使用完畢。中共也意識到如果沒有這些資金的投入，它這個經濟GDP數據會非常難看。我認為現在中共只是口頭上說在保它所謂5.5的經濟增長，不希望跌到零以下。
但實際上，它這種是又一次的灌水投資，只是希望讓這個經濟衰退在數字上不那麼難看而已。但後果是會陷入更深的債務，並且也會增加更多的浪費和腐敗。」
振興經濟中共無計可施
謝田認為，中共這樣做，正好說明它實在沒有別的辦法。「因為我們知道中國提升經濟的三駕馬車，一個是消費、國內信貸消費。像美國的消費者，國內消費佔了它GDP大概60%-70%的樣子，主要以消費來驅動經濟。而中國消費這一塊，一直沒有能夠提振。現在中國老百姓這個韭菜也被割的差不多了，儲蓄也花的差不多了，加上不斷的封城，物價上漲、房價上漲、醫療、教育等，健康保險的費用支出都在上漲，所以它現在沒有辦法通過刺激消費來增加經濟。
另外一個是進出口。進出口去年中國雖然創下了新的記錄，順差也創了記錄，但是那個實際上是跟國際社會的封城、停產有關。現在各國都開始恢復生產，中國現在反而陷入了封城的可悲局面。今年下半年，中國有些出口增速可能會更大的降低。今年上半年已經看出了，出口增速大幅度回落。進出口也難以作為驅動經濟的一個辦法。剩下最後一個就是基建。我們知道，從08年的灌水印鈔到現在，這個方法已經用了很多次了，現在就像我提到的，這個邊際性的回報率會越來越低。換句話說，它越來越起不到振興經濟這個作用，而起到的是反作用。」
5G、人工智慧更是風險投資
據悉，《美國之音》引用分析人士的話指，中共籌集的資金可以用於支持向專注於5G、人工智慧和數據的新基礎設施領域擴張的努力。謝田對此認為：「中共它可能希望投資於5G、人工智慧這些新的高科技基礎建設。但這個並不是說你簡單的投資就有收益，就可以有好的回報，因為這涉及到很多技術含量很高的問題，技術很高的項目。你如果沒有這個技術、沒有這個專利、沒有這些新的技術上的突破，這種投資更像是一種風險投資，也不會帶來更大的效益。
尤其是美國現在也採取制裁手段阻止中國偷竊技術，強制轉讓也走不通。所以這方面的資金恐怕也會打水漂。」
中國國庫券強行攤派
據大陸媒體報導，北京當局大力宣民眾購買國庫券的優越性，聲稱儲蓄國庫券有國家信譽，對民眾來說是一種好的投資。謝田對此表示：「首先，因為它強行攤派，強行從工資扣除，所以它也不擔心債券能不能發行出去。當然中共更希望把債券發行到國際上，但是國際社會包括華爾街在內，現在對中共都不抱有希望。外國資本已經在撤離中國，中國公司進入美國籌集資本的渠道也在關閉。所以它就在國內強行攤派。
中國老百姓基本上他們可能不是很快的能意識到，這些被強行從工資中扣除‘購買’的國庫券，這個收益抵消不了通貨膨脹。但是因為這種所謂投資是強行的從工資中扣除，所以他們也沒有辦法反抗，很多人也就接受了。但實際上他們以後會發現這個國債的收益率是非常低的，實際上是他投資的錢在縮水。換句話說，這個錢實際上是拿不回來了。」
儲蓄國債從工資扣除是中國特色
謝田最後表示，強行從個人收入中扣除來發行國債，這是中國特色。沒有其它國家會有這種事情發生。「國債實際上對這些正常國家來說，就像你買東西一樣，你不可能攤派到每個消費者，買還是不買是自願的。比如美國政府、聯邦政府、地方政府也發行國債。但它這個國債實際上是在公開市場上拍賣的，有人願意出錢賣這個債券，因為債券是靠美國政府的信用、美國的經濟來作為擔保的，所以一般被認為是零風險或低風險，所以它可以賣得出去，但是它不是說可以無限制或隨便發放債劵。在美國，聯邦政府的債務，它有一個債務的屋頂上限，不是說政府想發行就發行，想發債就發債，想借錢就借錢。要國會通過，在州政府一級、市政府一級，都有州議會和市議會來決定、批准。
發放債劵時還要要看你這個政府的稅收情況，來決定這個利率是多少，債券的價格是多少，或者是政府有沒有可能破產。在美國，聯邦政府不會破產，地方政府破產發生過，比方加州就有這種破產的先例。
但是中國發行債券，它是強行攤派的，這個實際上就是政府強行的，按它要的利率，從老百姓頭上直接割韭菜的一個過程。這個實際上也是反人類的。」
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
