【看中國2021年6月4日訊】對不少企業家來說，這個初夏，令人非常難忘。因為在中國貨幣政策回歸正常化的趨勢下，過去各種寬鬆放水的模式已經慢慢開始結束了，各種資金利率不斷收緊，債務成本上升，加上市場的不斷萎縮，收入減少。這個剪刀差一旦擴大，再大的企業都會被搞垮。
近日，一則關於浙江美女首富何巧女遭遇危機的消息在網路上熱傳。「園林第一股」東方園林的公告中，有相當一部分都是關於創始人何巧女的，現在東方園林的股票接連被減持，很多債權人已經等不及了，考慮對她質押的股份「進一步強制平倉」。
曾經的浙江美女首富、東方園林董事長何巧女（網路圖片）
看完後，著實讓人一聲嘆息，曾經風光無限的浙江美女首富、園林行業的明星企業家何巧女，如今也成了被追債的人，數百億資產清零，還背上一屁股債。
大家看一圈就能能明白，其實何巧女持有的股權，早就被法院輪候凍結，佔比高達99.8%，如果這次她質押股票全部被強制平倉，意味著她的身家將徹底被清零。何巧女被稱為「中國園林皇后」、「商界花木蘭」。她白手起家，經營範圍從種花賣花，到租擺植物，到地產景觀，到市政園林，一路做大，穩居園林行業老大的位置。北京T3航站樓、北京通州運河文化廣場、北京奧林匹克公園景觀大道等等，都出自何巧女之手。何巧女憑此也以150億元財富，榮登2017年福布斯中國富豪榜第102位，成為當年浙江名副其實的「女首富」，在全國知名度也非常高。
但如今，這家園林行業的老大，突然被曝出巨額債務，企業陷入流動性風波，何巧女也被法院凍結了全部財產，還背上200多億的債務。2020年年報顯示，東方園林年報顯示其淨利潤為-4.92億，較2019年同比狂降-1048.38%。從「首富」到「首負」，也就短短不到幾年，真可謂其敗也忽焉。辛苦打拼30多年，一夜之間重回艱辛，勵志的「園林皇后」要真是這結局，也實在有些令人唏噓。
這真是一個其亡也忽、其興也勃的時代！多少企業快速成功，以極快的速度暴富；又有多少企業分秒之間隕落，驟然間發出高臺跳水的悲劇。十年河東，十年河西，其興也勃，其亡也驟！
看看這幾年，有多少首富，因為資金鏈斷裂，一下子成了首負……
重慶首富尹明善：2010年，隨著力帆成功上市，尹明善實現了百億市值，問鼎重慶首富。但是，四年後他決定將力帆帶入汽車業，卻是一條「不歸路」，由於瘋狂擴張和借貸，截至2020年，企業負債規模已突破200億，瀕臨破產。這位82歲的白髮老人，除了一聲嘆息，早已無力回天。
河南首富朱文臣：輔仁藥業實控人朱文臣，2012年及2013年，他分別以76億元及85億元身家，在胡潤富豪榜上蟬聯河南首富。可惜，眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。由於大舉並購、業績縮水，輔仁藥業債務纏身，瀕臨退市。截至2021年3月底，公司資金餘額只有0.49億元，同期短期有息債務餘額30億元，資金缺口超過29億元。而朱文臣也早已成為一名「老賴」，被強制執行9次，被限制高消費11次。
雲南首富趙興龍：作為A股「翡翠第一股」東方金鈺的創始人，趙興龍因「賭石」而興，一路登頂「雲南首富」。但由於趙興龍押注了未來翡翠市場的無限前景，2004-2017年，耗資45.58億巨資囤積了809塊原石，期間不惜大幅舉債或籌資，最終資金鏈斷裂，公司及子公司被債權人申請破產重整。東方金鈺股價也暴跌99％，300億市值灰飛煙滅，最終退市。
寧波首富熊續強：在寧波，熊續強是一個傳奇人物，在2018年10月的時候，熊續強以295億元的身家，成為寧波首富。他是靠房地產業起家的，但並不滿足於只在房地產行業搏擊，從2015年開始，選擇了向汽車零部件行業進軍。就在熊續強躊躇滿志的時候，房地產行業遭遇了嚴冬，汽車行業也持續低迷，公司的收入持續下降，股價也進入了跌跌不休的階段，市值更從四百多億跌倒了八十來億。2019年6月10日，熊續強將他的兩家公司銀億控股、銀億集團向法院提出了破產重整申請，苦心經營了二十多年的的商業帝國轟然倒塌，創造了從成為首富到破產的最快世界記錄。
青海首富肖永明：肖永明擁有265億身價，旗下藏格股份主營鉀肥，之前外出一直是坐直升飛機。但是因投資巨龍銅業失敗，大量輸血，導致肖永明家族承擔的債務就達到了221億元，一年內到期債務更高達90億元，肖永明也被列入了失信名單，消費被限制，無法乘坐高鐵。今年2月25日，肖永明更因涉嫌非法採礦罪被執行逮捕。
浙江女首富周曉光：周曉光被稱為「最勵志的女企業家」，從幾十元本金起家擺攤賣繡花賺到第一桶金，再到義烏租攤位、辦飾品廠；幾年時間新光飾品廠就已經成為國內飾品行業的龍頭企業，周曉光身價也一度高達800億。但2018年，新光集團曝出數十億債務違約，企業陷入流動性風波，最終在2019年4月向法院申請了破產重整，周曉光也被列為失信被執行人。
都說幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸，這些富豪們何以淪落至此？當然，分析再多的客觀原因也只是藉口，真正的問題首先在企業自身，其次和中國以及世界的宏觀經濟環境息息相關。
第一、好大喜功，企業擴張太快。中國企業普遍缺乏工匠精神，而是以世界500強為「奮鬥目標」，如此好大喜功很容易導致企業盲目擴張、蒙眼狂奔。以新光集團為例。熟悉新光集團的人都知道，新光集團是靠做飾品業務起家，但發展到後期，新光遭遇了銀根放鬆、資金寬裕時候，和很多企業一樣，新光也沒有抵禦住便宜資金的誘惑，盲目擴張。短短几年，公司的經營投資範圍，已經飾品業務，擴大到了製造、地產、金融、網際網路等多個領域。據公開信息，新光集團旗下主要有六個產業群，而且各個產業群盤子都相當大。直到新光集團債務爆雷之前一個月，ST新光還在準備收購港股風力發電傳動設備供應商中國傳動部分股權，交易額高達83億元，而當時ST新光賬面資金只有區區不到3億元，結果賭上了身家性命。
第二個原因是缺乏對現金流重要性的敬畏，資金槓桿上得太快太高，企業債務急劇膨脹，最後資金鏈斷裂。在現實世界中，「淨資產」是一個幻覺。很多企業雖然擁有上百億的淨資產，但依然難以逃脫破產命運。真正決定企業生死的不是淨資產，而是現金流。在企業面臨危機的時刻，無法變現的資產是沒有意義的。以東方園林為例，2013年開始，多部委開始大力推廣PPP業務，意在通過這項業務取代各地的政府投資公司。何巧女敏銳地看到了PPP的商機，於是乎高速切入PPP領域，將東方園林的主營業務變更為以PPP模式開展的水環境綜合治理及全域旅遊業務，讓東方園林成為國內最早參與PPP項目落地的民營企業之一。
東方園林之所以發展得如此迅猛，靠的就是何巧女在PPP領域的狂飆式拿單。從2015年到2018年5月，東方園林合計中標PPP項目113個，總中標額達到了1693億元。東方園林成為環保PPP項目拿單最多的民企。
然而，沒有人警惕，企業瘋狂擴大的背後，是債務的急劇膨脹。這些大單確實厲害，但前期投入的資金政府是不會投入的，中國政府之所以搞PPP，說白了就是因為財政沒錢了，讓企業來墊資搞基礎設施建設，就是甩鍋，最終拖垮了無數民營企業。
PPP需要企業大量墊資，承接的項目越多，墊的資就越多，就需要融資來做項目，而融資就像是滾雪球，越滾越大，而且越來越難融。2017年，16個在建的PPP項目，只確認了42.25億的收入，也只收回了24.86億，不到60%。何巧女現金流最終撐不住了，她開始花式找錢，抵押、質押、貸款、民間借貸、發債、擔保，甚至與北京各家銀行的行長都見過了，那時東方園林已經背有近300億的債務。「今天很殘酷，明天很殘酷，後天很美好，但很多人死在了明天的夜裡」。何巧女從風光無限到負債纍纍，恍如一夢。
第三個原因是缺乏對經濟形勢的清醒認知：很多企業家依然認為，中國經濟增速放緩是暫時的，只要政府一刺激還會回到過去的好日子。這樣的幻想，是支撐這些企業家「加槓桿」的底氣。
然而，現在中國已經把「防範化解重大風險」列為三個攻堅戰之一，向市場釋放了「穩槓桿」的明確信號。在這種情況下，像何巧女東方園林這樣依賴於政府市政投資，攤子鋪得過開的企業，對外部融資的依賴會太大。一旦資金寬鬆局面發生變化，資金鏈繃緊，流動性就可能出現問題。
所以。我們看上面崩盤的那些首富們，他們跌落陷阱犯下的錯誤，無不與上面這幾個原因息息相關。出來混，早晚是要還的！一開始成全你的，往往最後要了你的命！
說到底，沒有危機意識和憂患意識的企業家，不是一個卓越的企業家。因為，一時烈火烹油式的發展也許並不是最難的，超越鬆緊牛熊、穩健發展、基業長青才是真本事。企業要保持基業長青，資金鏈的安全邊際，應成為企業家首先要考慮的問題。如果一個企業槓桿加得過高，財務崩得過緊，一有風吹草動，就可能跌入萬劫不復的境地。要長長久久地活下去，就要穩打穩扎，腳踏實地，只有這樣才能少一些首富變首負的悲劇。
企業投資要注意這些，個人投資也要注意這些道理，都是一樣的。
