三個因素讓巴菲特的公司伯克希爾的股價漲到交易系統崩潰。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2021年5月16日訊】巴菲特的公司伯克希爾·哈撒韋（BRK.A）股價，最近突破了每股43萬美元，不僅創出歷史記錄，而且直接導致了納斯達克交易所「報價系統崩潰」！
二級市場波動大，漲跌導致的熔斷大家都見過，就好比是保險絲燒掉，短暫的休整後很快就能恢復。但是因為價格漲得太高，導致交易所系統崩潰報不出價了，這種事還真是頭一次見。
巴菲特公司伯克希爾股價大漲的原因
今年巴菲特的公司大概有25%左右的回報，不僅大幅跑贏美股指數，而且跑贏了一倍。主要原因有三點：
·紮實的基本面
·偏低的估值
·持續的回購
首先，是紮實的基本面。它第一季度的運營利潤同比增長了20%，相比疫情前的2019年增長了26%。這個速度，在整體基本沒有增長的美國經濟中，屬於非常快的水平。
那麼這個穩健的基本面是怎麼來的呢？巴菲特說，伯克希爾是片森林，其中有三棵非常重要的樹木。第一棵樹，是保險公司。這是巴菲特做投資的資金彈藥庫，保險公司多收保費、少理賠，就能結餘下更多利潤。這些利潤，加上還沒出險、暫時放在賬上的保費，巴菲特都可以拿去買公司。
第二棵樹，就是巴菲特收購控股的各種實業公司。從小的糖果店，到大型全國性鐵路公司和能源公司。這些公司也會把產出的利潤交給巴菲特進行投資使用。
而第三棵樹，是巴菲特在二級市場進行的股票投資，這一部分是大眾最關心的。這部分股價漲跌、賬面浮虧，雖然也能作為利潤或者虧損寫進財報，但是它的意義，噪音大過信號，恰恰不能代表巴菲特實業上的經營表現。
因此，巴菲特總是說，不要關注股價、盯緊生意，多關注實業和生意的運營利潤。那麼現在這個實業部分有20%以上的增長，這就屬於基本面根基紮實。
基本面穩健的同時，巴菲特的公司一直估值偏低，為什麼呢？因為他投資的能源、鐵路、保險......這些都是偏傳統的老生意，而市場的風口現在是科技、是網際網路，因為沒在風口上，所以不受市場待見。
而正因為不是熱點、價格便宜，所以巴菲特這兩年一直在大力回購自家公司股份。放眼望去，整個市場的可投資標的都太貴了，看來看去還不如投資自家的股票。在今年第一季度，巴菲特就拿出了66億美元，用來「投資自己」，大家調侃說，所謂最好的投資正是投資自己，原來是這個意思啊！
回購這件事，很值得多說兩句。大家知道，美股公司估值貴，而且質地參差不齊，但這幾年回報很好。這給我們最大的啟示就是，他們的公司，回購的力度特別大。如果賬上錢很多，不知道幹什麼，就乾脆「投資自己」，回報廣大投資者。
中國上市公司也在往這個方向過渡，這兩年普遍提高了分紅水平。但真金白銀回購的公司很少。未來，回購是能給投資者提高回報非常有效的一個方式。
對於中國企業來講，除了分紅和回購之外，還有一件事，非常重要，它應該比回購的優先級還要高，那就是研發投入。評判一家企業是否是創新驅動，有個小技巧，看它的研發投入是不是能達到收入的10%。
如果賺來的錢，優先回報給股東，這本身沒有錯，但是可能會喪失未來競爭力。尤其今天，我們正處於快速發展和高度競爭的時代。所以，如果來劃分一個優先級順序，一定是先提升自己、然後投資自己、最後終點是更好的自己。投資，本來就是一個關乎於長期主義和延遲滿足的遊戲。
責任編輯:辛荷
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