價值投資的底層邏輯(圖)

價值投資的最底層的邏輯是什麼呢？（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2019年10月7日訊】價值投資這幾個字都被人說爛了。很多人都認為自己是價值投資。張口閉口巴菲特語錄。那麼價值投資的最底層的邏輯是什麼呢？我的理解是：對市場的不可知論。

價值投資最核心的理念就是市場中短期比如1~2年以內是完全不可知的。如果你哪怕對不可知論有一絲懷疑那麼你一定不是價投（即使很多時候你認為你是）。

既然市場不可知那麼自然就不會根據市場情緒高拋低吸。人們都會做自己認為對的事情。但是既然都不可知了，那麼高拋低吸就沒有操作理論支持了。

不可知還讓人選擇長期視角。因為如果你認為一個企業明年業績很好，但是更長遠一點就不知道了。那麼你會不敢買。因為你對明年的市場完全不可知。

所以價投很多理論都是根據這個不可知衍生出來的。為啥要選好生意，好管理層，好企業？也是因為這樣才能保證遠期業績好。那麼短期市場的無序波動就可以完全忽視了。為啥不能跟著市場情緒走？因為市場情緒是不可知的，無法預測。所以使用了更加「自我」的一種思維模式：我認為這企業有x%長期收益率，很滿意了，就買入。我認為這企業有y%長期收益率，太低了，不買或者賣出。