【看中國2019年7月25日訊】這是一篇預判未來的文章，僅供讀者自己參考，「錢荒」這個詞我們也並不陌生。到今年6月，中國廣義貨幣M2已經達到192.14萬億元，以M2與GDP之比來說，這個比值已經遠超過歐美和很多新興市場國家的水平。面對如此龐大的M2，按說我們最不缺的應該就是「錢」，為何未來將是「錢荒」的時期（現在，個別投行將這種情形說成是「資本荒」，本質都是一樣的）？
首先，經濟增速在緩慢回落，這是官方統計局的一系列數字可以證實的。在經過近二十年的高速發展之後，這種回落是一種十分自然的現象，應該是完全可以接受的，不值得大驚小怪（而且個人認為應該把經濟增速放的更低一點，只有如此才有利於經濟增長方式的轉型）。但是，當經濟增速下滑時，負債主體（政府、企業和個人）化解身上債務的能力就會下降。本來，在次貸危機之前，中國的M2也一直增長很快，但債務卻不是問題，源於經濟增速高（經濟增長潛力大），負債主體可以有效地化解身上的債務，債務壓力就不大。可是當經濟增速開始下滑的時候，M2的高速膨脹就意味著負債主體身上的債務會不斷累積（負債率達到高位），就會損害負債主體的現金流，導致流動性緊缺，當負債主體流動性緊缺之後社會就會開始出現錢荒。
所以，龐大的M2恰恰是形成錢荒的根源。
此時，我們再看下面這張圖：
2018-2019中國CPI及PPI同比變化情況（來源：格隆匯數據）
CPI在高位意味著什麼？意味著政府、企業、個人的運營或生活成本在比較快速地上升，PPI在低位又意味著什麼？意味著政府的財政收入、企業的毛利、個人的收入增長速度會受到制約，這就會抑制負債主體的現金流，進而推動錢荒時期的到來。
要注意的是，此處的錢荒與錢毛相伴而行，它們是孿生兄弟，錢毛推動了錢荒的出現。
其次，從股市的一系列跡象來看，也意味著錢荒時期在加速形成。
以往，滬深股市有一個明顯的現象，無論公司業績好壞，只要有故事（最好盤子小），股價都可以炒上天，這並不代表公司有價值，而是流動性充沛的結果，典型的是暴風集團，這個質地十分一般的股就因為有一個好故事就曾經站上了滬深股市第一高價股的地位。可今年，無論公司有多好的故事，一旦經營惡化，股價都難逃苦難的命運。
比較典型的是中國股市的上市公司雛鷹農牧，現在豬幾乎已經是寶貝、肉價漲勢喜人，按以往的慣例，雛鷹農牧的股價自然會被炒上去，但雛鷹農牧所處的時運不佳，股價跌的慘不忍睹。
市場調侃雛鷹農牧因沒錢買飼料，把豬餓死了，所以股價也啃地了。真實的原因是：截至今年一季度，雛鷹農牧總資產196.4億元，負債182億元，流動負債為149.1億元，遭到了流動性危機，讓曾經的養豬第一股面臨退市的境地。如果在以往的時期，這根本就不是事，市場會照炒不誤，就不會因為股價低於一元而遭遇退市危機。
雛鷹農牧不是一隻股在戰鬥，而是很多股都陷入了一樣的處境，在今年已經退市或正在面臨退市的威脅。其中最典型的是保千里，大家可以查閱炒股軟體，它有各種美妙的題材，可以說是萬千寵愛在一身，股價也曾經被爆炒，但今天一樣面臨退市的威脅。
表面看起來，這些公司都因為各種各樣的問題遭遇今天的困境（本身的經營問題當然是內因），但本質上是因為市場的流動性短缺讓它們因股價低迷而遭到退市的威脅，這種威脅在以往並不存在（因股價過低而面臨退市威脅比較小的時候，讓企業有比較充裕的時間進行重組，重演烏雞變鳳凰的遊戲）。
CPI處相對高位、PPI低迷的態勢比較明顯，加上股市展現出來的跡象，可以預計未來將是錢荒的時期。
中國央行放水可以解決這個問題嗎？不能！因為央行放水，只能繼續推動負債主體的債務上升，在負債主體化解債務的能力下滑之後，只能推動負債主體的現金流更緊張。相反，央行要解決這種狀態，只能是快速加息，讓部分弱質負債主體（尤其是殭屍企業）該破產的破產，該清算的清算，當剩下的債務主體（都是比較健康的）的債務可以加速流動（化解）的時候，就可以緩解這種狀態。
這樣的時期，投資金融資產幾乎是無意義的，實物資產才是有意義的！
再多數幾句。為什麼會形成這種「去金融」現象？當今時代，有人說產能過剩，也有人說官員過剩，這都是對的，但最過剩的卻是金融！金融過剩的結果就導致社會創造財富的能力不足以支撐龐大的金融產品（債務、理財、信託、股市、地產等），全社會幾乎人人都是股市、地產、理財等「金融磚家」，大學中最熱門的是金融專業（我們上大學時最熱門的是數理化和工程等），等等一系列現象都是一種社會的金融病態，都想通過金融不勞而獲地賺快錢。當創造財富的能力與金融失衡的時候，就必須將大量的金融產品埋葬，P2P、企業債、金融債不斷爆倉、股價跌到一元以下、金融機構不斷遭遇流動性問題等都是表現方式，未來金融從業人員大量淘汰、金融畢業生畢業就等於失業等等都是不可避免的。這就形成去金融的時期，也是錢荒要達到的最終目的。
去掉過度的金融化所帶來的浮誇，讓社會重歸淳樸和實幹精神，走可持續發展的道路，是大好事，也才能實現一個民族的偉大復興。
