前一段時間裏，中國資本市場情緒高漲。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2019年3月19日訊】前一段時間裏，中國資本市場情緒高漲，據相關統計，市場情緒指數可以排進歷史前五了，於此同時，各種概念在市場大行其道，比如：邊緣計算、數字孿生、網路切片、泛在電力物聯網，每個字都認識，但是拼在一塊就完全聽不懂了。這就是市場中的概念，他們有一個突出的特點：往往以科普開始，以科幻結束，而直接跳過了中間的科學的過程。
當然，還是有一些公司很靠譜的，連夜披露公告，告訴投資者說，我們公司的產品和以上概念完全無關。但是大家認為，沒關係，我說你有關你就有關，只要你能漲就行。因此，熱門概念還有第二個突出特點：交易量特別大，換手率特別高。
如果長期投資這些東西會有什麼結果呢？咱們口說無憑啊，來帶大家看張圖。這張顯示的是申萬活躍指數，這個指數的編製方法是，每個禮拜選擇市場上換手率最高，也就是最活躍的100家買入指數，然後每週滾動，保證每週都持續投資這個市場上最熱門的前100家公司。
這個指數在1999年創立時候是1000點，然後到了2017年，這個指數不再更新了。為啥？你肯定想不到，因為它跌到零了。這可不是鬼故事，這是真實數據的歷史事故。雖然有點不願意相信，但這就是故事的結尾。
當然了，可能有人會說，我又不會這麼傻乎乎的天天愣著頭去買100個最活躍的公司，我可以分辨，我去把那些概念能變成真的那些給找出來，然後投資，不就行了麼？
那麼作為投資者，我們怎麼去進行分辨呢？我們怎麼去避免這些風險呢？有一個順口溜，大家可以試著記一下：概念先於產品，產品先於收入，收入先於利潤，利潤先於現金流。經過這中間一層一層的往下篩，就像一個果汁機和漏斗一樣，我們最終是為了把現金流篩出來。
你就把企業的這個生產過程想像成是一臺鮮榨果汁的機器，咱們從頭來幫你篩一遍：產品生產了很多，但是產品賣不出去，變成了存貨，沒有意義；如果產品賣出去了，產品是變成了收入，但是成本太高，利潤率很低，收入到利潤的轉化很差，看起來賣了很多，但是白忙乎，沒有利潤，也沒有意義；好了，成本控制住了，利潤率是很高，但是利潤裡面全是應收賬款，最後錢都收不回來，還是沒有意義。
所以，最終的環節，我們要的是果汁，利潤必須變成真實的現金流，整個過程才有意義。所以，作為保守的投資者，你就牢牢盯緊現金流，做到這一點，誰也別想忽悠你。
當然，有的投資者風險承受能力會強一些，你未必要等看到現金流再投資，但再怎麼說，你也得看到產品問世，再去投資。如果一個年輕人，敲開了你家的門，說先生，我是搞邊緣計算的，沒有任何產品，只有邊緣計算這四字概念，您能投我一筆風險投資嗎?你肯定不會投吧，那麼同樣的道理，為什麼，到了資本市場裡，大家就做出了完全相反的舉動呢？
最後做個總結，投資、包括做企業，本質上是種樹，種樹的過程是枯燥無聊的，但種樹的結果，是碩果纍纍的。而概念就像衝浪，衝浪的過程是新鮮刺激的，但是衝浪的結果是有風險的。是當一個種樹的農夫還是當一個挑戰極限的運動員，人都有選擇的自由，沒有對錯。真正可怕的是錯配：本來是個農夫，卻一時興起，玩起了衝浪的遊戲。
